ESG信息披露：私募股权投资新趋势

信息披露主要指基金管理人/子基金在投前信息披露，投后信息汇报中，对ESG的信息提供。

投前阶段，基于ESG对募资可能产生的重要价值，子基金往往将其所秉持的ESG政策体现在私募备忘录（PPM）之中。作为披露性文件，PPM是GP披露其责任投资政策的首选，相比基金文件中的条款约定，PPM允许GP就其ESG政策以及背后体现GP的相关理念提供更全面、深入和生动的阐述，详细说明将ESG因素纳入PE基金投资各个进程的方式、方法及原理，从而有助于潜在LP对GP的ESG政策有更全面的理解。

在尽调阶段，母基金需要求子基金出具相关的证明材料，包括制度框架、组织框架、员工管理文件等，从而做出正确的ESG评价。通常，母基金以现场访谈、资料查证、第三方专家征询评估等形式完成ESG尽调期间的信息获取。

在投后阶段，母基金应要求基金管理人提供ESG定期报告及/或ESG重大事件报告，在基金存续期间通过年度报告、缴款通知或其他方式向特定LP提供基金的ESG相关信息。此时，根据所要求披露的内容，不同基金的履约能力差别极大。通常，关于ESG的报告（包括定期报告、重大实践报告）的内容会涉及：

GP的ESG投资政策的重要更新；

GP对ESG政策在尽职调查过程中的整合情况以及对相关投资限制的执行情况；

基金、被投企业内部ESG管理流程方面的改进；(www.xing528.com)

被投企业对ESG风险和机遇的管理，以及被投企业采取的任何行动；

根据事先确定的相关指标（若有）分析被投企业在ESG方面取得的进展；

分析基金整个投资组合中的任何重大ESG风险或机遇，并提出应对方案（若有）；

对其他重大ESG事件的报告，并提出相应应对方案（若有）。

此外，LP还可以建议GP将现有的基金治理结构与LP之间就ESG相关问题进行灵活和积极的沟通提供平台（例如将ESG作为咨询委员会会议及/或LP年度大会的定期议程项目）。