中国责任投资发展历程：ESG投资新趋势

ESG理念在西方资本市场已经发展多年，在体制机制、市场服务、投资实践已有成熟的经验，ESG投资实践也已经成为私募股权投资基金在投资流程中重要的一部分。但在中国，责任投资的实践以及ESG理念发展比较晚，尚处于加强意识、探索健全社会责任投资体系的阶段。

ESG理念和责任投资在我国的发展起步较晚，以上市公司的ESG理念发展为主。在国内最早出现的ESG投资是在2002年，当时的青云创投设立了国内首只ESG相关联的基金——中国环保基金。该基金拥有强大的资金背景，包括亚洲开发银行、荷兰政府基金、英国石油、香港LESS公司等著名国际投资机构。深圳交易所在2006年发布了《上市公司社会责任指引》，这是证券交易市场首次发出的ESG信号。兴业全球基金管理有限公司是国内第一家引入社会责任投资理念的公募基金公司，2008年发布国内首只社会责任主题的基金产品——兴全社会责任证券投资基金。在2010年后，国内金融市场上相关类型的责任投资基金管理规模开始有了显著增长。相应的政策也陆续出台，例如上海证券交易所于2008年发布了《关于加强上市公司社会责任承担工作暨发布〈上海证券交易所上市公司环境信息披露指引〉的通知》，要求上市公司在注重经济利益时，也要履行企业社会责任。此外，中国证券投资基金业协会也逐渐发挥了其引导性作用。到了2012年，香港联合交易所出台了《环境、社会及管治报告指引》，并于2015年发布了相关的投资披露准则。而在大陆，2016年以来，中基协多次举办国内外论坛和研讨会，开展ESG研究，大力推行ESG理念与实践。2018年11月，中基协发布了《中国上市公司ESG评价体系研究报告》和《绿色投资者指引（试行）》，进一步推动ESG在中国的发展。

值得注意的是，2018年6月中国A股被纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数，这意味着这些被纳入的A股都需要被MSCI进行ESG系统性的评估，这将进一步促使国内市场对上市公司ESG信息披露机制的完善，推动更多机构将ESG因子纳入投资决策中。(www.xing528.com)

2018年11月，中基协正式发布了《中国上市公司ESG评价体系研究报告》和《绿色投资指引（试行）》，作为中国ESG投资市场的实践指引。2019年10月，中基协发布二期研究成果，分别为《上市公司ESG信息披露质量评价报告》和《上市公司ESG评价体系研究报告》，进一步细化规范。2020年初，港交所发布新版《环境、社会及管治报告指引》，新增多项强制性披露要求，显示交易所层面对ESG的重视程度在加强。从上市公司角度出发的系统性ESG研究和政策改善，也为众多非上市公司提供方向指引。国内公司尤其需要在公司治理、中小投资者权益保护、财务数据真实性、董事会独立性等关键ESG问题上引起重视。