近代中国企业普遍缺乏资金，并且也有内部融资偏好。施正康（1999）[2]的研究认为，一方面，近代一些大规模的企业尤其是集团企业由于规模雄厚、信用较好，因此，其直接设立储蓄机构面向社会吸收存款。孙利平（2005）[3]的研究也支持这一点。另一方面，大多数中小企业只吸收与企业有直接关系的人的存款，比如董事股东的垫款、职工的储金及亲友的个人存款。在上海新中工程公司的例子中，其股本仅12万元，全部投资于厂屋、基地、机械工具等设备中，由于承造项目的金额从二三十万元到七八十万元，而银行允许的透支金额只有三四万元，因此，“所恃以周转流动者，厥惟信仰本公司同志之存款十二万元”[4]。在近代企业有内部融资偏好的环境下，存于企业的职工储蓄客观上可以解决部分资金的周转问题。鉴于此，本文做出的第一个假设为：设立职工储蓄是基于资金融通的需要。
职工储蓄作为解决资金融通的机制，如何运转？首先，在近代中国的企业中有浓厚的乡族主义色彩，存款和取款有很重的面子问题，这使得职工储蓄在解决企业资金融通上具有银行贷款所不具备的自由性。高家龙（2002）[5]的研究认为，在中国境内的大企业中广泛使用社会关系网来解决经营管理问题。因此，这层在企业中广泛存在的以乡族为中心的关系网使人们有“有难同当，有福同享”“肥水不流外人田”的思想。企业资金需要的“难”和利息收入的“福”以及“肥水”都有了在企业内部流动的可能。其次，只要职工储蓄的利率高于职工在银行存款的利率，并低于企业向银行贷款的利率，那么，职工储蓄为内部资金融通就是可行的。总之，在合适利率和乡族关系网之下，职工储蓄可以部分解决企业资金融通的需要。(www.xing528.com)
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