黑马波段操盘术：揭秘多空临界点

一次波段操作之中，与买点相对应的是卖点，用多种技术分析共振的方法判断的买点是起涨点，是高胜率买点；同样地，用多种技术分析方法判断的卖点是多空临界点，是高胜率卖点。

买了就涨，卖了就跌，这是波段操作者的理想操作状态。但在实际操作中，只能增大操作的成功率，但不能确定有100%的成功率。股票投资毕竟不是完全的科学，没有一个固定的公式，不能达到满足条件A或B就一定有结果C这样的程度。投资是资本的概率游戏，我们很多次提到过，影响利润的关键就是盈亏比和成功率，假设说一个人的成功率能达到100%，那么盈亏比只要是正数就可以盈利，哪怕出手一次只赚1%，保证100%的胜率，一年出手20次也能比多数基金经理表现优异了。

事实是没有人能达到100%的胜率，一般来说，多数成功投资者的胜率在40%~70%之间，这说明即使成功率低于50%也可以赚钱。假设某位投资者使用一个成功率是40%，盈亏比是3的方法，并坚持执行，那么计算出来的期望回报值是40%×3-60%×1=0.6，是正值，这就能保证赚钱，它表示以一定的本金操作每次出手可以赚取相对于平均亏损0.6倍的收益。比如这位投资者用1万元本金操作，按他的方法操作，如果用所有亏损的交易计算出平均的亏损是1000元，那么根据盈亏比是3∶1可以得出他的所有盈利交易的平均盈利是3000元，他只要坚持一致地使用这个方法，每次出手的平均利润都是1000×0.6 =600（元）。

从上面这个例子中可以看出，出手的成功率是影响最终利润的因素之一，但不是唯一的一个因素，成功率低于50%一样可以赚钱，这就是小亏大赚的好处。甚至有些成功的波段交易者的成功率低于40%，在37%左右他也能赚钱，因为他做的是大波段，“放长线钓大鱼”。

同样的，成功率高于50%也不一定能赚钱，因为这种方法只有在盈亏比大于1时才是稳赚的。有些新手倾向于小赢就跑，有利就放手，而当遇到亏损时又难于坚持小亏出局，往往在最后以套牢告终。小赢大亏是没有计划的表现，这从理论上就可以知道不可能长期稳定盈利。

当然，成功率高而且盈亏比也高是最好的方法，但是成功率一旦高于60%~70%，往往出手次数会减少很多，这种方法的适用性不太高。只有极少数人能达到高成功率与高盈亏比，这种方法极少见。大多数成功者使用的方法是低成功率（在40%~70%之间）加高盈亏比（在3~8之间），还是以大波段操作为主。

比较来说，买点的选择更影响成功率，卖点的选择更影响盈亏比。多数人对买点过于关注，就像过于重视成功率一样，这样容易造成一边倒的操作手法，虽然感觉赚钱的次数比较多，但赚钱时赚得少，亏钱时亏得多却成了影响成败的关键。因此说，投资者在关注买点的同时，应更加重视卖点，把盈亏比做平衡了，放大盈利，“让盈利单飞一会儿”。华尔街的传奇作手利弗莫尔说过：“从来不是我的思考替我赚大钱，而是我的坐功。明白了吗？我一动不动地坐着。”简单吗？确实简单，可确实很难做到。(www.xing528.com)

在前面讲买点时，已经出现过共振卖点，像图6-1中的卖点那样，由多种技术方法判断的卖点就是多空临界点，是优选的卖点。再来看一个在个股中信证券（600030）中的例子，如图6-3所示。

图6-3 中信证券（600030）多空临界卖点

图6-3显示的是中信证券（600030）在2010年9月到12月期间的一段走势，从中可以看到，该股前期在黑马线之上有一波连续的上涨，直到图中标注的B位置处，成交量指标出现了量死叉，又一次验证了量在价先的原理。这时表示该股的量能已经很难再推高价格了，至少是到了顶部区域。在图中的A位置处，是在讲K线形态时讲到过的顶部反转形态长腿车夫，这种形态中K线的长上影线和长下影线表明市场短线的分歧已经很大，但仍能维持短暂的均势状态，反转的预期在加大。在长腿车夫K线形成当天也放出了巨阴量，这是前所未有的一个放量的阴线，形势实在不太好，这根K线可以作为偏短线的一个卖点。

在此之后，MACD指标也发生了死亡交叉，如图中C处所标示。股价围绕黑马线上下震荡，上涨无力，这时已经处在了波段中的卖出时间窗口之中。在图中的C位置处，该股终于跌破了黑马线，这时已经是多个指标都显示出了卖出信号，如成交量指标在死叉之中，出现了顶部反转K线形态，下跌放量，MACD指标死叉，最后再加上跌破黑马线，所有这些指标共振产生的卖点就是图中的D位置。后面的走势也证明了这是最后一次跌破黑马线，此后该股再也没有回到黑马线之上。

运用共振找卖点的过程，就是多个指标互相验证显示卖出信号的过程，显示的卖出信号指标越多，卖点越可靠，价格一般也会越低，时间越靠后，但这样增加了卖出的成功率，使卖了就跌成为可能。