金融犯罪论：编造传播证券期货虚假信息罪概念

所谓编造并传播证券、期货交易虚假信息罪，是指行为人为牟取不正当的利益，编造并传播影响证券、期货交易的虚假信息，扰乱证券市场，造成严重后果的行为。

证券、期货信息的真实与否，直接关系到证券、期货价格的高低和证券、期货市场的稳定。证券、期货市场信息公开原则，就包括信息披露应及时、完整、真实、准确的内容。投资者作出买卖证券、期货的决策，主要依靠的是对证券、期货的各方面信息资料的综合分析。所以，证券、期货市场首先是一个信息市场，在现代证券、期货交易已实现电脑化、无纸化、异地化、远程化的情况下，更体现出信息传播畅通与真实的重要性。

西方证券市场发展的初期，曾不同程度地经历过信息传播手段落后、信息传递不充分，甚至因谣言四起而造成证券市场价格大起大落，严重挫伤投资者的信心，使证券市场先繁荣而后消遁，经过很长时间才又重新发展的痛苦历程。18 世纪初，发生于英国的南海泡沫事件以及1994 年发生于俄罗斯的MMM 公司股市行骗事件均与投资者无法真实、准确地了解上市公司的信息而只好跟着谣言跑有关。南海泡沫事件使购买南海股票的投资者遭受了巨大损失，使许多地主、商人失去了资产，甚至引发了政治问题。此后较长一段时间，民众对参与新兴的股份公司，闻之色变，对股票交易也心存怀疑。英国议会通过了气泡法案，禁止公司发行股票，直到1925年该法案被废除为止。在长达一个多世纪的时间里，股票在英国证券市场上几乎销声匿迹。俄罗斯的MMM公司神话最后只好由政府发布公开声明才使投资者恢复理智，但这起事件在一定程度上动摇了人们对俄罗斯经济体系稳定的信心，并影响到俄政府“休克疗法”的实施。所以，各国证券立法都把信息公开，信息及时、完整、准确、真实的披露作为维系正常的证券市场活动的生命线来看待。我国的证券监管部门也在不断提高证券信息的管理水平，不断完善证券信息的管理法规，目的是为了尽快使尽可能多的公众了解到准确的信息，以免“小道消息”流行于市而误导投资者。(www.xing528.com)

1997年刑法颁布以前，虽然我国《禁止证券欺诈行为暂行办法》第11条明确规定：“禁止任何单位或个人对证券发行与交易及其相关活动的事实、性质、前景、法律等事项作出不实、严重诱导或者会有重大遗漏的、任何形式的虚假陈述”，并同时规定了违反该禁止性规定的行政、经济责任，但一直没有与之相衔接的刑事立法规定。曾经有一段时间，在证券市场上，一些不法分子利用人们迫切需要证券信息的心理，非法印制、张贴、出售各种印有未经证实的虚假证券信息的报刊资料，误导投资者。编造并传播证券交易虚假信息行为对证券市场危害很大，而且屡禁不止，1997年刑法第181条第1款对这种行为规定为犯罪，予以刑事处罚，是很有必要的。1999年12月《刑法修正案（一）》对本条作了修改完善，增加了反映期货犯罪的内容，以更好地适应惩治期货犯罪的需要。