2019年度最佳现金持有量分析

1.主要Excel技术

绘制折线图：可点击“插入→图表→折线图”，然后选择需要做成折线图的数据即完成。

2.应用举例

已知某企业的现金需求总额T＝500 000元，每次交易成本b＝1 000元，有价证券利率r＝10%，现在假设企业有以下6种现金余额：30 000元、50 000元、70 000元、90 000元、110 000元、120 000元，企业要求最低现金持有量为28 000元。请根据这些数据来设计最佳现金持有量模型并绘制出相应的分析图。

第一步：新建工作表并在B3：B5和B7：G7单元格区域中分别输入原始数据，如图8－17所示。

图8－17　最佳现金持有量模型

第二步：利用相应公式在工作表中进行计算，如表8－14所示。

表8－14　单元格中输入的公式

第三步：根据计算结果制作现金持有量成本分析图。

选中A8：G10单元格区域，然后在菜单栏选择“插入→图表”出现向导，可按向导完成图标的制作。将图表类型设置为“折线图”，将系列产生的方式设置为“行”，在“系列”选项卡中将B7：G7单元格区域作为分类X 轴标志。将图表标题设置为“现金持有量成本分析”。

第四步：输出分析结果，如图8－18所示。

图8－18　最佳现金持有量模型

【本章小结】

1.本章研究的是包括流动资产、流动负债以及两者的匹配管理在内的营运资金管理。确定合理的营运资金管理政策，对于满足日常经营需要、加速资金周转、减少资金占用具有重要价值。

2.营运资金管理需要全面衡量营运资金的流动性、获利能力与财务风险，合理安排流动资产与流动负债的规模及其比例关系，选择正确的管理政策。营运资金持有政策主要有保守型政策、适中型政策和激进型政策，不同类型持有政策的风险和收益水平明显不同。营运资金融资政策有保守型政策、适中型政策和积极型政策，不同的融资政策下的收益与风险水平具有明显差异。不同的营运资金持有政策与不同的营运资金融资政策相配合，将会对企业的风险与收益产生不同影响。

3.现金管理部分主要介绍现金的持有动机和现金管理的内容、现金持有量的决策以及现金的日常管理。常用的现金持有量决策方法有成本分析模型、存货模型和米勒－奥尔模型。现金的日常管理主要包括加速收款、控制现金支出、现金流动同步化等。

4.应收账款管理部分主要介绍应收账款的功能、应收账款的成本、应收账款的管理目标、信用政策的制定以及应收账款的日常管理，其中应收账款的成本、应收账款的管理目标以及信用政策的制定是本部分的重点内容。应收账款的成本包括机会成本、管理成本和坏账成本。信用政策包括信用条件、信用标准以及收账政策。最佳信用政策的确定，要以信用政策改变所带来的收益超过增加的成本为标准，同时又不能仅仅依赖数量分析，还需要由管理经验来判断。应收账款的日常管理包括企业的信用调查、应收账款回收情况的监督、坏账准备金制度等。

5.存货管理部分主要介绍存货的概念、存货的功能、存货的成本、存货决策以及存货的日常管理，其中存货决策是本部分的重点内容。存货决策内容包括经济批量、再订货点与安全储备，其中的经济批量确定方法有经济订货批量的基本模型、有数量折扣的经济订货批量模型和陆续到货的经济订货批量模型。存货的日常管理方法有存货的ABC 分类管理法和适时制库存管理系统。

6.流动负债管理主要是短期融资管理。短期融资来源主要有短期借款、短期融资券、商业信用和应计费用。短期借款、短期融资券属于协议融资，商业信用和应计费用属于自然融资。

【案例分析】

“理发优惠卡”的商业融资

位于市内商业繁华区、开业近两年的某理发店，凭借精干的手艺，吸引了附近一大批稳定的客户，每天店内生意红火，加上店老板经营有方，每月收入颇丰，利润可观。但由于经营场所限制，始终无法扩大经营，该店老板很想增开一家分店，但由于本店开张不久，投入的资金较多，手头资金还不够另开一间分店。

平时，有不少熟客都询问理发店能否打折、优惠，店老板都很爽快地打了9折优惠。店老板苦思开分店的启动资金时，灵机一动，想到不如推出10次卡和20次卡：一次性预收客户10次理发的钱，给予8折优惠；一次性预收客户20次理发的钱，给予7折优惠。对于客户来讲，如果不购理发卡，一次剪发要30元；如果购买10次卡（一次性支付240元），平均每次只要24元，10次剪发可以省下60元；如果购买20次卡（一次性支付420元），平均每次只要21元，20次剪发可以省下180元。

该店通过这种优惠让利活动，吸引了许多新老客户购买理发卡，结果大获成功，两个月内该店共收到理发预付款达7万元，解决了开办分店的资金缺口，同时稳定了一批固定的客源。通过这种办法，该理发店先后开办了5家理发分店、2家美容分店。

案例分析与讨论：

1.请剖析该理发店优惠让利活动所蕴含的财务思想。

2.从中你能得到哪些启示？

资料来源：王明虎，王锴，吴良海.财务管理原理［M］.2版.北京：机械工业出版社，2014.

【思考题】

1.什么是营运资金？其财务意义是什么？

2.企业营运资金持有政策有哪些？各自有什么特点？

3.企业营运资金融资政策有哪些？各自有什么特点？

4.作为企业，如何进行营运资金持有政策与营运资金融资政策的配合？

5.企业现金管理的目标及内容有哪些？

6.企业的信用政策包含哪些内容？信用政策的改变如何影响企业的风险和收益？

7.企业应收账款的日常管理包括哪些内容？

8.与存货持有水平相关的成本有哪些？

9.企业为什么要关注经济订货批量、再订货点和安全储备？如何关注？

10.存货的日常管理有哪些思路和方法？

11.商业信用的形式有哪些？

12.短期银行借款的信用条件有哪些？短期银行借款的成本率如何确定？

13.商业信用的成本如何确定？

【课后练习】

一、单项选择题

1.不同形态资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面说法中正确的是________。

A.流动性越高，其获利能力可能越高

B.流动性越高，其获利能力可能越低

C.流动性越低，其获利能力可能越低

D.金融性资产的获利能力与流动性成正比

2.货币资金持有成本与转换成本之间的关系是________。

A.同时上升

B.此消彼长

C.同时下降

D.没有关系

3.下列现金成本中________的实质是一种机会成本。

A.持有成本

B.转换成本

C.短缺成本

D.管理成本

4.企业给客户提供现金折扣的目的是________。

A.为了扩大销售量

B.为了尽快收回货款

C.为了提高企业信誉

D.为了增加企业销售收入

5.采用存货模式确定现金最佳余额，应考虑的成本是________。

A.持有成本和转换成本

B.机会成本和短缺成本

C.持有成本和短缺成本

D.管理成本和转换成本

6.下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是________。

A.机会成本

B.短缺成本

C.管理成本

D.坏账成本

7.下列费用中，属于应收账款机会成本的是_________。

A.坏账损失

B.收账费用

C.调查费用

D.因应收账款占用资金而丧失的潜在收益

8.下列对信用期限的叙述中正确的是________。

A.信用期限越长，企业坏账风险越小

B.信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越

C.延长信用期限不利于销售收入的扩大

D.信用期限越长，应收账款的机会成本越低

9.信用期限、折扣期限及现金折扣三要素构成的付款要求是_________。

A.信用标准

B.信用条件

C.信用政策

D.收账政策

10.企业要求的预计坏账损失率越低，越_________。

A.会增加违约风险

B.会增加收账费用

C.有利于扩大销售，提高市场份额

D.有利于降低违约风险及收账费用

11.企业现金管理的目的是________。

A.努力降低现金短缺

B.增强企业应付紧急情况的能力

C.提高控制现金的能力

D.在流动性和收益性之间作出决策

12.下列各项中，属于应收账款机会成本的是________。

A.对顾客的信用状况进行调查所需的费用

B.催收账款的费用

C.应收账款占用资金的应计利息(www.xing528.com)

D.由于应收账款不能及时收回发生的坏账损失

13.下列属于短期资产特点的是_________。

A.周转快，易变现，风险大

B.周转慢，易变现，风险大

C.周转快，易变现，风险小

D.周转快，不易变现，风险小

二、多项选择题

1.存货总成本主要由_________。构成

A.采购成本

B.订货成本

C.销售成本

D.储存成本

E.短缺成本

2.企业持有现金的动机有________。

A.交易动机

B.预防动机

C.投资动机

D.补偿性动机

E.谨慎动机

3.在确定经济订货批量时，下列表述中正确的有________。

A.经济批量是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的订货批量

B.随订货量变动，储存成本和订货成本是反方向变化的

C.储存成本的高低与订货量的多少成正比

D.订货成本的高低与订货量的多少成反比

E.年储存总成本与年订货总成本相等时的订货批量，即为经济批量

4.按照收账费用与坏账损失的关系，下列说法中正确的是________。

A.达到饱和点时，应收账款和坏账损失的减少就不再明显了

B.收账费用与坏账损失并不一定存在线性关系

C.开始花费一些收账费用，应收账款和坏账损失有小幅度的降低

D.收账费用继续增加，应收账款和坏账损失明显减少

E.收账费用支出越多，坏账损失越少，两者成反比例关系

5.放弃现金折扣的成本大小与________。

A.折扣百分比大小呈同向变动

B.信用期限的长短呈反向变动

C.信用期限的长短呈同向变动

D.折扣期限的长短无关

E.折扣期限的长短呈同向变动

6.计算存货经济订货批量的要素有_________。

A.购货价格

B.每次采购费用

C.年度采购总量

D.单位储存费用

E.年度储存保管总成本

7.在有安全储备的情况下，确定再订货点需要考虑________。

A.保险储备量

B.平均存货储存量

C.平均日需要量

D.订货批量

E.交货时间

8.应收账款的管理成本包括________。

A.调查顾客信用情况的费用

B.收集各种信息的费用

C.账簿的记录费用

D.应收账款的坏账损失

E.收账费用

9.评估顾客信用的5C系统中5C包括_________。

A.品质

B.能力

C.利润

D.资本

E.情况

11.下列说法中正确的是________。

A.现金持有量越大，机会成本越高

B.现金持有量越大，机会成本越低

C.现金持有量越大，收益越高

D.现金交易次数越少，证券的转换成本越低

E.现金交易次数越多，证券的转换成本越高

12.影响短期资产持有政策的因素有________。

A.风险

B.收益

C.企业所处的行业

D.企业的规模

E.外部的融资环境

三、判断题

1.企业的应收账款周转率越高，说明发生坏账损失的可能性越大。（　）

2.拥有大量现金的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力，因此企业应该尽量多地拥有现金。（　）

3.现金持有成本和现金转换成本的合计数最低条件下的现金余额即为最佳现金余额。（　）

4.企业持有现金的动机是支付，为了保证支付，持有现金的数量越多越好。（　）

5.赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加销售量。（　）

6.对于现金余额，不能只考虑风险，也不能只考虑报酬，必须将风险与报酬相互权衡，一起考虑。（　）

7.对应收账款的催收方法不论多么完备，毕竟只是一种补救措施，企业财务部门应该更多地在信用政策、信用评估方面多下功夫，以便尽量减少坏账损失。（　）

8.企业持有现金的动机主要是交易动机和预防动机。（　）

9.在没有数量折扣的经济订货批量模型中考虑了采购成本。（　）

10.持有现金和应收账款都要发生机会成本。（　）

11.折旧是现金的一种来源。（　）

四、计算分析题

1.某企业预计全年需要现金1 000万元，将有价证券转换为现金的成本为每次200元，有价证券的投资报酬率为10%。则其最佳现金持有量和此时的相关最低总成本、证券的变现次数分别为多少？

2.某企业某年需要耗用甲材料400kg，材料的单位采购成本为20元，单位储存成本为2元，平均每次进货费用为16元。求该企业存货的经济批量、经济批量下的存货总成本、经济批量下的平均存货量及平均存货占用资金额、最优订货批数。

3.某公司预测的年度赊销收入为3 000万元，信用条件为“n／30”，变动成本率为60%，资金成本率为10%。该公司为扩大销售，拟定了以下两个信用条件备选方案：

（1）将信用条件放宽到“n／60”，预计坏账损失率为3%，收账费用为70万元；

（2）将信用条件改为“2／10，1／20，n／60”，估计约有60%的客户（按赊销额计算）会利用2%的现金折扣，15%的客户会利用1%的现金折扣，坏账损失率为2%，收账费用为58万元。

以上两个方案均使销售收入增长10%。请根据上述资料，就选用哪种方案作出决策。

4.某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需求量为250 000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。要求：

（1）计算最佳现金持有量。

（2）计算最低现金管理总成本、转换成本、持有机会成本。

（3）计算有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。

5.某公司预计每年需用甲材料6 000kg，单位采购成本为15元，单位储存成本为9元，平均每次进货费用为30元，假设该材料不存在缺货情况。要求：

（1）计算甲材料的经济订货批量。

（2）计算经济订货批量下的存货总成本。

（3）计算经济订货批量下的存货平均占用资金额。

（4）计算年度最佳订货批次。

6.某企业年需用甲材料250 000kg，单价为10元／kg，目前企业每次订货量和每次订货费用分别为50 000kg和400元／次。要求：

（1）该企业每年存货的订货成本为多少？

（2）如果单位存货的年储存成本为0.1元／kg，企业存货管理相关最低总成本控制目标为4 000元，则企业每次订货成本限额为多少？

（3）若企业通过测算可达到要求（2）中的限额，其他条件不变，则该企业的经济订货批量为多少？与订货批量相关的存货总成本是多少？此时存货占用资金额为多少？

7.某企业每年需要甲零件6 480个，日平均需求量为18个。如果自制该种零件，每天产量为48个，每次生产准备成本为300元，单位年储存成本为0.5元，单位生产成本为50元。如果外购，单价为60元，一次订货成本为50元，每批订货均可一次到达。请确定甲零件是应选择自制还是外购及两种方案各自的经济批量。