根据资本资产定价模型，利用公开市场数据估计公司的β系数的方法，是以公司股票报酬率作为因变量，市场平均报酬率作为自变量，建立一元回归模型，用最小二乘法计算回归系数，市场平均报酬的系数即为公司系统风险系数，即β系数。
1.主要Excel技术
Excel默认安装时没有加载数据分析功能，可在菜单栏中选择“文件→选项→加载项→转到”，然后在打开的“加载宏”圣诞框中选中“分析工具库”复选框，单击“确定”按钮，关闭Excel后，再重新打开Excel，此时在“数据”选项卡中就会有“数据分析”按钮。点击“数据分析”按钮，在弹出的对话框中选择“回归”选项，然后在“回归”对话框中输入相应x 值和y 值的单元格区域即可。
2.应用举例
【例5－13】 从证券交易所网站获得蓝海公司和综合指数自2014年9月到2016年12月每月的收盘价和收盘指数。
解 第一步：将获得的公开数据整理成如图5－3所示的工作表，其中A 列为交易时间，B列为蓝海公司股票的每月收盘价，C列为市场的每月收盘指数。
第二步：计算蓝海公司股票月报酬率和市场平均报酬率。在D2单元格中输入“个股报酬率”，E2单元格中输入“市场平均报酬率”；在D2单元格中输入公式“＝（B2－B3）／B3”，然后将此公式填充至D 列和E列，即可得到如图5－3所示的D 列和E列数据。
图5－3 计算蓝海公司股票月报酬率和市场平均报酬率
第三步：进行回归分析。在“数据”选项卡中点击“数据分析”按钮，在弹出的对话框中选择“回归”选项，如图5－4所示。(www.xing528.com)
图５－４ “数据分析”对话框
第四步：在弹出的“回归”对话框中，在“Y 值输入区域”文本框中输入“＄D＄3：＄D＄29”，在“X 值输入区域”中输入“＄E＄3：＄E＄29”，在“输出区域”文本框中输入“＄B＄32”，如图5－5所示，单击“确定”按钮后得到如图5－6所示的回归结果，可知β系数为0.83。
图5－5 “回归”对话框
图5－6 回归结果
第五步：绘制散点图。在“插入”选项卡中点击“散点图”按钮，选择散点图样式，然后在打开的“设计”选项卡的“数据”组中点击“选择数据”按钮，在打开的“选择数据原”对话框中的“图表数据区域”文本框中输入“＄D＄3：＄E＄29”，然后点击“确定”按钮，即可得到散点图，将鼠标光标停留在散点图上，在右键快捷菜单中选择“添加趋势线”选项，得到如图5－7所示的散点图。
图5－7 绘制散点图
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