边际资本成本是指资金每增加一个单位而增加的成本。当企业需要追加筹措资金时应考虑边际资本成本的高低。企业追加筹资时，可以只采用某一种筹资方式，但这对保持或优化资本结构不利。当筹资数额较大而资本结构又有既定目标时，应通过边际资本成本的计算，确定最优的筹资方式组合。
下面举例说明边际资本成本的计算和应用。
【例5－7】 华东公司现有资金1 000万元，其中长期借款100万元，长期债券200万元，普通股700万元。公司考虑扩大经营规模，拟筹集新的资金。经分析，认为目前的资本结构是最优的，希望筹集新资金后能保持目前的资本结构。经测算，随筹资额的增加，各种资本成本的变动情况如表5－1所示。
表5－1 华东公司筹资资料
（1）计算筹资总额的分界点（突破点）
根据目标资本结构和各种个别资本成本变化的分界点（突破点），计算筹资总额的分界点（突破点）。其计算公式为：
式中，BPj为筹资总额的分界点；TFj为第j 种个别资本成本的分界点；Wj为目标资本结构中第j 种资金的比重。
华东公司的筹资总额分界点如表5－2所示。(www.xing528.com)
表5－2 筹资总额分界点计算表
在表5－2中，新筹资总额分界点是指引起某资金种类的资本成本发生变化的分界点。如长期借款，筹资总额不超过100万元时，资本成本为6%；超过100万元，资本成本就要增加到7%。那么筹资总额约在100万元左右时，尽量不要超过100万元。然而要维持原有资本结构，必然要多种资金按比例同时筹集，单考虑某个别资本成本是不成立的，必须考虑综合的边际资本成本。
（2）计算各筹资范围的边际资本成本
根据表5－2的计算结果可知有4个分界点，因此应有5个筹资范围。计算5个筹资范围的边际资本成本，结果如表5－3所示。
表5－3 边际资本成本计算表
续表5－3
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