资本成本概念与应用介绍

资本成本又称资金成本，它是企业为筹集和使用长期资金而付出的代价。资本成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。资金筹集费是指企业为筹集资金而付出的代价，如向银行支付的借款手续费，向证券承销商支付的发行股票、债券的发行费等。资金筹集费通常是在筹措资金时一次支付的，在用资过程中不再发生，可视为筹资总额的一项扣除。资金占用费主要包括资金时间价值和投资者要考虑的投资风险报酬两部分，如向银行借款所支付的利息、发放股票的股利等。资金占用费与筹资金额的大小、资金占用时间的长短有直接联系。

资本成本这一概念包含两个方面的内容。一是从企业管理者筹集资金的角度来看，资本成本是企业使用资金付出的代价。资本成本是在商品经济条件下，资金所有权与资金使用权分离的产物，是资金使用者对资金所有者转让资金使用权利的价值补偿。二是从投资者角度来看，资本成本是资金提供者（股东或债权人）要求得到的报酬率。债权人或股东作为资本的所有人，向企业提供资金实质是投资行为，企业必须要满足投资者对投资回报的要求。即可以将资本成本和投资者的期望报酬看作同一问题的两个方面。

资本成本与资金时间价值既有联系又有区别：联系在于两者考察的对象都是资金；区别在于资本成本既包括资金时间价值，又包括投资风险价值。

资本成本是企业选择筹资来源和方式，拟定筹资方案的依据，也是评价投资项目可行性的衡量标准。(www.xing528.com)

资本成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。资本成本用绝对数表示即资本总成本，它是资金筹集费和资金占用费之和。由于它不能反映所用资本总额，所以较少使用。资本成本用相对数表示即资本成本率，它是资金占用费与筹资净额的比率，一般讲到资本成本时多指资本成本率，其计算公式为：

由于资金筹集费一般以筹资总额的某一百分比计算，因此，上述计算公式也可表示为：

企业以不同方式筹集的资金所付出的代价一般是不同的，企业总的资本成本是由各项个别资本成本及资金比重所决定的。我们对资本成本的计算必须从个别资本成本开始。