租赁是承租方向出租方交付租金，出租方在契约或合同规定的期限内将资产的使用权让渡给承租方的一种经济行为。
1.租赁的类型
很多类型的租赁交易是基于承租方和出租方之间的关系，如销售型租赁、直接租赁、杠杆租赁。
（1）销售型租赁：出租方为资产的制造商。如IBM公司同时制造、销售和租赁服务器。制造商一般会把租赁的条件设定为更广泛的销售和定价策略中的组成部分。
（2）直接租赁：出租方通常是专门购买资产然后将其出租给客户的独立公司，比如汽车租赁公司。如果公司已经拥有想要租赁的资产，可以安排售后回租交易，承租方先收到出售资产的现金，然后再向出租方支付租金以保持资产使用权。
（3）杠杆租赁：出租方从银行或者其他贷款人处获取购买资产所需的初始资金，再使用收到的承租方的租金来偿付贷款的利息和本金。
2.租金支付
租赁的成本取决于资产的购买价格、支付的租金和租赁到期时资产的剩余价值。在完美的资本市场上，租金的确定能够使得该交易的净现值为零，即因此租金的多少取决于资产的购买价格、剩余价值和折现率。
【例4－7】 假设公司需要增添一台设备，市场价值为10 000元，公司准备租赁使用4年，4年后该设备的剩余价值为4 000元，市场利率为6%，每年复利一次。公司在4年中为使用该资产，每年应该支付多少租金？
解 根据式（4－5），可得：(www.xing528.com)
每年支付租金多少会相当于6 831.63元的租金现值呢？运用年金现值公式，可得：
解得L＝1 859.96（元）。
3.租赁还是贷款
考虑例4－7，公司也可以通过4年期的银行贷款直接购买设备。令M 表示贷款的每年偿还金额，公司的现金流如图4－1所示。
图4－1 公司现金流
假设贷款是公平定价的，则贷款的偿还使得
贷款是为取得资产而融资，租赁则是为资产在租期内的折旧成本融资。在完美资本市场上，租赁且租赁期满后留购资产的成本相当于借款购买资产的成本。在现实世界中，融资租赁相当于抵押贷款（资产所有者属于出租方），相对于信用贷款来说风险较高，故融资租赁的利率水平通常高于信用贷款的利率水平。
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