创业投资估值法与股权投资基金基础知识

1.计算公式

◎当前股权价值＝退出时的股权价值／目标回报倍数＝退出时的股权价值／（1+目标收益率）n

◎要求持股比例＝投资额／当前股权价值

2.计算方法

◎估计目标公司在股权投资基金退出时的股权价值（一般使用相对估值法）。

◎计算当前股权价值：当前股权价值＝退出时的股权价值／目标回报倍数＝退出时的股权价值／（1+目标收益率）n

◎估计股权投资基金在退出时的要求持股比例：要求持股比例＝投资额／当前股权价值。

一鸣证书教研组考点分析：

创业投资估值法很简单，题干会给出目标收益率，退出时的股权价值，当前的投资额，计算当前股权价值或持股比例。直接把题干数据代入公式即可得到答案。(www.xing528.com)

【典型例题3】

单选：创业投资基金J于2013年末投资了初创型企业Y，投资总额3000万元，预计6年后退出，预计退出时Y企业的估值为10亿元，退出时的目标年化收益率为30%。2016年末，B公司成功进行了新一轮融资，新投资人持有20%的股份。2017年末，Y企业实现净利润3000万元，可比公司的市盈率倍数为30。如按照J基金的预测，5年后以年化30%的收益率退出，则退出时J基金收到投资回收款为（　　）。

A.8400万元

B.16816亿元

C.20000万元

D.14480万元

【答案】D

【解析】Y企业当前股权价值＝退出时的股权价值／目标回报倍数＝退出时的股权价值／（1+目标收益率）n＝100000／（1+30%）6≈20717（万元），J基金收到投资回收款＝（3000／20717）×100000≈14480万元。