基金收益分配基本概念、分配方式

1.基金收益分配的基本概念

◎基金管理人的业绩报酬

业绩报酬是指基金管理人在为基金创造了超额收益后，参与到基金收益分配中来，按照约定的比例提取已经实现的基金收益，作为对基金管理人创造超额收益的鼓励。

◎瀑布式的收益分配体系

瀑布式的收益分配体系是指项目投资退出的资金先返还至基金投资者，当投资者收回全部投资本金后，再按照约定的门槛收益率向基金投资者分配门槛收益。

◎门槛收益率

在设置了门槛收益率条款的股权投资基金里，向全体基金投资者返还投资本金后，还应继续向基金投资者进行分配，直至投资者获得按照门槛收益率计算的投资回报之后，才可以向基金管理人分配业绩报酬。

◎追赶机制

追赶机制是指向基金投资者分配投资本金及门槛收益之后，将剩余收益先行向基金管理人分配，直至达到门槛收益与当前“追赶”金额之和的既定比例，作为基金管理人的业绩报酬。计算公式为：追赶金额／（追赶金额+门槛收益）＝X%，其中，X%为有追赶机制条件下，管理人的业绩报酬分配比例。

◎回拨机制

回拨机制，是指在基金清算或其他约定时点，对已经分配的收益进行重新计算，如果基金投资者实际获得的收益率低于门槛收益率，或者收益分配比例不符合基金合同约定的，基金管理人需要将已经分得的部分或全部业绩报酬返还至基金资产，并分配给基金投资者。

2.基金收益分配方式

◎按照单一项目的收益分配方式

每个项目退出后，先分配投资者到达该退出部分对应的本金。

剩余资金向投资者分配，用于弥补投资亏损金额。

剩余资金向投资者分配，获得截至分配时点已收回的本金及按照门槛收益率计算的门槛收益。

是否有追赶机制

①无追赶机制，剩余资金在基金管理人和投资者之间进行分配。(www.xing528.com)

②有追赶机制，先达到基金管理人业绩报酬，再在基金管理人和投资者之间分配。

◎按照基金整体的收益分配方式

每个项目退出后，退出资金先向投资者分配，直至分配金额达到投资者针对基金的全部投资本金。

剩余资金继续向投资者分配，直至基金投资者获得全部投资本金及按照门槛收益率计算的门槛收益。

是否有追赶机制

①无追赶机制，剩余资金在基金管理人和投资者之间进行分配。

②有追赶机制，先达到基金管理人业绩报酬，再在基金管理人和投资者之间分配。

一鸣证书教研组考点分析：

掌握股权投资基金收益分配的概念、方式。考试重点是基金管理人的业绩报酬、瀑布式的收益分配体系、门槛收益率、追赶机制、回拨机制。考试难点是基金投资者和基金管理人收益的计算。

【典型例题32】

单选：关于基金投资者和管理人之间的收益分配，以下属于单一项目分配的是（　　）。

A.每个投资项目退出后的每一笔资金，在投资者和管理人之间按约定分配，需先支付优先收益，不必返还投资人本金

B.每个投资项目退出后的全部资金，在投资者和管理人之间按约定分配前，需先返还投资者本金和支付优先收益

C.每个投资项目退出后的全部资金，在投资者和管理人之间按约定分配，需先返还投资者本金

D.每个投资项目退出后的每一笔资金，在投资者和管理人之间按约定分配，不必先返还投资者全部本金

【答案】B

【解析】股权投资基金按照单一项目的收益分配方式，先分配投资者达到该项目退出对应的本金，再用于弥补投资亏损金额，再按照门槛收益率计算的门槛收益，然后才是在无追赶机制的情况下，剩余资金在基金管理人和投资者之间进行分配，所以B正确。