股权投资基金基础知识，创业投资估值法介绍

1.创业投资估值法的概述

◎股权投资基金拟投资的目标公司处于创业早期，利润和现金流均为负数，未来回报很高，但存在高度不确定性，往往会用创业投资估值法。

2.创业投资估值法的基本原理

◎创业投资估值法通过评估目标公司退出时的股权价值，再基于目标回报倍数或收益率，倒推出目标公司的当前价值。

3.创业投资估值法的估值步骤

◎估计目标公司在股权投资基金退出时的股权价值（一般使用相对估值法）。

◎计算当前股权价值

当前股权价值＝退出时的股权价值／目标回报倍数＝退出时的股权价值／（1+目标收益率）n

◎估计股权投资基金在退出时的要求持股比例。

要求持股比例＝投资额／当前股权价值

◎估计股权稀释情况，计算投资时的持股比例。(www.xing528.com)

一鸣证书教研组考点分析：

掌握创业投资估值法的概念、分类、特点和计算。考试重点是创业投资估值法的计算过程。具体计算题目在第三章计算专项考点中呈现。

【典型例题20】

单选：股权投资基金对创业早期企业的常用估值方法是（　　）。

A.成本法

B.创业投资估值法

C.折现现金流估值法

D.相对估值法

【答案】B

【解析】相对估值法，使用可比价值对目标公司进行价值评估，在创业投资基金和并购基金中大量使用；折现现金流估值方法，适用于目标公司现金流稳定、未来可预测性较高的情形；创业投资估值法，主要用于处于创业早期企业的估值；成本法主要作为一种辅助方法存在，因为企业历史成本与未来价值并无必然联系；清算价值法常见于杠杆收购和破产投资策略，所以B正确。