◎股权投资基金运作流程分为四个生命周期阶段：募集阶段、投资阶段、投资后管理阶段、退出阶段。
◎募集阶段：基金管理人向投资者募集资金并发起设立基金。
募集主体：为基金管理人，基金管理人有两种募集方式，可以自行募集基金，或委托第三方代为募集基金。
募集对象：只能向合格投资者募集。
募集方式：有公开募集和非公开募集（我国）。
基金组织形式：可选择公司型、有限合伙型或信托（契约）型。
◎投资阶段：基金管理人将投资款投向被投资企业。
主要活动包括项目开发与初审、立项、投资备忘录、尽职调查、投资决策、签订投资协议、投资交割等。
◎投资后管理阶段
基金管理人跟踪、监控被投资企业的运作，实施投资风险管理。
基金管理人为被投资企业提供增值服务，帮助被投资企业成长和发展。
◎退出阶段
股权投资基金将其在被投资企业的股权，变现退出的四种方式包括上市转让退出、挂牌转让退出、协议转让退出和清算退出。
收益分配是指根据约定把退出获得的资金分配给投资者和管理人。
2.股权投资基金运作关键要素
◎基金规模
计划募资规模，是指合同约定的总计划规模。
实际募资规模，是指截至某一时点实际募集的资本规模。
◎出资方式
股权投资基金只能以货币资金出资，不可以用实物、无形资产等非货币出资。
按照基金合同，投资者可以一次或分数次完成其出资义务。在实际运作中，承诺出资制比较常见。
承诺出资制是指投资者承诺向基金出资的总规模，按约定的期限或条件分数次完成出资的行为。
◎基金的管理方式
自我管理：基金自身建立投资管理团队负责投资，在公司型股权投资基金中比较常见。在有限合伙中，通过协议约定某个自然人或若干自然人以执行事务合伙人名义管理，也属于自我管理模式。(www.xing528.com)
受托管理：基金委托第三方机构进行管理，逐渐成为主流的基金管理模式。
◎基金的投资范围
依据目标投资对象的行业、地域、发展阶段来确定。
◎基金的投资策略
依据投资目标、投资者风险偏好、期望收益率来进行。
◎基金的投资限制
投资限制是指管理人投资时禁止的行为。
目的：保护投资者合法权益。
◎基金的收益分配
股权投资基金的市场参与主体包括投资者、管理人和第三方服务机构，收益分配在投资者与管理人之间进行。
股权投资基金的收入来源包括投资企业分配的红利和实现项目退出后的股权转让所得。
基金管理人有时需要先让投资者实现门槛收益率，才可以获得相当于基金利润一定比例的业绩报酬。
一鸣证书教研组考点分析：
掌握股权投资基金的基本运作流程和在运作中的关键要素。考试重点是股权投资基金的募集主体、出资方式、管理方式、收益分配、承诺出资制。关于门槛收益率，在这个考点中不需要深入了解，只需要知道基金管理人在投资者取得一定收益率以后才能分到业绩报酬，门槛收益率具体概念和算法在计算题考点中会详细介绍。
【典型例题2】
单选：关于股权投资基金的出资方式，以下表述正确的是（ ）。
A.承诺出资制，即投资者承诺向基金出资的总规模，并按照合同约定完成其出资行为
B.在股权投资基金实务运作中，出资方式不经常用到承诺出资制
C.根据基金合同约定，投资者只能一次性完成其在股权投资基金中的出资义务
D.股权投资基金通常可以接受非货币出资
【答案】A
【解析】按照基金合同，投资者可以一次或分数次完成其出资义务。在实际运作中，承诺出资制比较常见。所以B、C错误；股权投资基金只能以货币资金出资，不可以用实物、无形资产等非货币出资。所以D错误。承诺出资制是指投资者承诺向基金出资的总规模，按约定的期限或条件分数次完成出资的行为。所以A正确。
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