《美墨加协定》是首个纳入汇率操纵条款的自由贸易协定。该条款规定在协定的第33章：宏观经济政策和汇率事项，共分8条，第1条是定义，第2条是一般条款，第3条是范围，第4条是汇率做法，第5条是透明度和报告，第6是宏观经济委员会，第7条是高级代表磋商，第8条是争议解决。[3]
根据美国贸易代表办公室发布的关于《美墨加协定》的情况说明，第33章涉及的是与货币问题相关的政策和透明度承诺。该章节旨在通过在竞争性贬值和目标汇率方面保持克制的高标准承诺来解决不公平的货币做法，同时显著提升透明度和提供问责机制。这一规定将有助于增强宏观经济和汇率的稳定性。[4]
第33.1条对相关术语进行了定义，比如“竞争性贬值”（competitive devaluation）是指由一缔约方汇率当局所采取的，以阻止有效的国际收支平衡调节为目的，或旨在贸易方面获得对另一缔约方不公平的竞争优势。“干预”（intervention）是在汇率当局的指示下买入或卖出一个外汇储备的远期头寸，涉及干预方货币和至少另一缔约方货币。
各缔约方关于汇率操纵方面政策的承诺主要规定在第33.4条（汇率做法）：
“1.每一缔约方确认它受国际货币基金组织协定相关条款的约束，避免通过操纵汇率或国际货币制度来阻止有效的收支平衡调整，或获得不公平的竞争优势。
2.每一缔约方应该
（a）达成并维持一个由市场决定汇率的机制；
（b）在竞争性贬值方面操持克制，包括通过干预外汇市场；和
（c）强化经济基本面，增加宏观经济和汇率稳定的条件。
3.当一项针对另一缔约方货币的干预已经被一缔约方实施时，每一该缔约方应迅速通知另一缔约方并进行讨论（如有需要）。”
各缔约方关于透明度和报告方面的义务规定在第33.5条（透明度和报告）：
“1.每一缔约方应公开披露：(www.xing528.com)
（a）不迟于每一月末的30日，根据国际货币基金组织的国际储备和外币清算数据模版，提供月度外汇储备数据和远期头寸；
（b）不迟于每一月末的7日，提供对现货和期货外汇市场的月度干预；
（c）不迟于每一季度末的90日，提供季度证券组合投资资本流动的收支平衡情况；
（d）不迟于每一季度末的90日，提供季度出口和进口情况。
2.每一缔约方应当同意国际货币基金组织的公开披露要求：
（a）国际货币基金组织执行董事会讨论的四个星期内，包括汇率评估在内的每一国际货币基金组织协定第四条针对缔约方的工作人员国别报告。
（b）确认每一方参与国际货币基金组织的COFER（Composition of Official Foreign Exchange Reserves，官方外汇储备构成）数据库。
3.如果国际货币基金组织未公开披露第2段所列的与一缔约方相关的任何内容，该缔约方应当要求国际货币基金组织公开披露这些信息。”
根据以上条款的文本内容可以看出，《美墨加协定》中的汇率操纵条款不仅从原则上要求各缔约方遵守《国际货币基金组织协定》的规定，而且在实体内容上也与《国际货币基金组织协定》的规定相近似，比如均规定成员或缔约方不得通过汇率操纵获得不公平的竞争优势。另外，在透明度和程序方面，《美墨加协定》也是参考或要求缔约方遵守《国际货币基金组织协定》的规定，并在此基础上提出更进一步的明细要求。
另外，值得注意的是，虽然《美墨加协定》在第33.4条纳入了汇率操纵条款，但是根据其第33.8条的规定，缔约方只能就另一缔约方可能违反第33.5条关于透明度和报告方面的义务诉诸《美墨加协定》的争端解决机制。也就是说，《美墨加协定》的汇率操纵条款还不具备强制执行的机制，或者说当一缔约方存在汇率操纵行为时，《美墨加协定》还不能在区域贸易协定层面提供有效的救济。当某一缔约方可能违反第33.4条的汇率操纵条款时，另一缔约方只能根据第33.7条的规定，请求与该缔约方进行磋商，如果磋商未能达成各方满意的结果，那么磋商请求方可以请求IMF在其职权范围内：（1）对该缔约方的汇率政策进行严格的监督，或（2）发起正式的磋商。
简言之，《美墨加协定》对于缔约方汇率操纵问题的最终解决途径也是诉诸IMF，美国在《美墨加协定》下也不能对另一缔约方进行单边制裁或采取其他惩罚性措施。
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