这三家PPP项目的评级机构都是中诚信证券评估有限公司，邓大为告诉经济观察报记者，PPP资产证券化刚刚起步，为了培育市场，提高投资者认可度，目前的项目资质都较好，且基本都是由高信用等级的担保方做增信，所以信用等级较高。
邓大为认为，另外从收入现金流来源来看，PPP项目主要分三类，即使用者付费、政府付费以及使用者付费加政府缺口补助。
如何获得3A评级？
邓大为对经济观察报记者表示，政府付费型项目，项目公司在完成自己应当履行的义务前提下，专项计划现金流来源为地方政府付费，政府相当于单一债务人，评级逻辑可参考债权类项目，因此级别主要考察当地政府财力及其偿债意愿。
使用者付费型项目，这类属于经营性项目，具有明确的收费基础，由最终消费用户直接付费购买公共产品和服务，项目公司具备持续经营能力，能够持续提供公共产品与服务的前提下，专项计划现金流来源为消费者，评级逻辑参考收费收益权类项目，在主体级别基础上（原始权益人、担保方等）通过一定程度的现金流超额覆盖达到专项计划目标级别。(www.xing528.com)
可行性缺口补助项目，当项目自身的经营收费不足以覆盖投资成本，需政府补贴部分资金或资源来弥补经营性缺口。对于使用者付费方式形成的经营性现金流参考收费收益权类项目，在主体资信水平的基础上通过现金流覆盖达到目标级别；对于现金流来源于政府补贴的，主要考察当地政府的财力及支付意愿。
邓大为认为，PPP资产证券化发展空间很大。首先未来基础设施建设项目将更多地采用PPP模式，PPP项目大多都具有现金流稳定且可预测的特性，符合证券化的要求。当前，监管层出台了一系列措施鼓励推进PPP项目证券化融资，交易所也开通了绿色通道加快审批进度，预计PPP资产证券化市场将迎来爆发式增长。
其次，围绕PPP项目参与主体，可以设计相应的资产证券化项目：一是，对于PPP项目公司，可以项目公司的特许经营收益作为基础资产；二是，对于PPP项目的融资提供方，如商业银行、融资租赁公司或信托公司，可以其贷款债权作为基础资产；三是，对于PPP项目的投资方即社会资本（专业投资者与财务投资者），可以其股权收益权、基金份额作为基础资产，或进一步挖掘社会资本自身的资产来开展资产证券化产品；四是，对于PPP项目的合作方，如承/分包商、服务商，可以其对PPP项目公司的应收账款作为基础资产。“PPP项目涉及参与方众多，可从多个维度拆分现金流以开展资产证券化，PPP资产证券化的市场前景可观。”邓大为说。
（刊于《经济观察报》2017年3月22日）
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