2017年7月13日，财政部联合中国人民银行、证监会在京举办首期PPP项目专题业务培训班。
此次培训针对的是2017年6月，财政部、人民银行和证监会联合发布了《关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》，这也是继2016年底证监会与国家发改委就传统基础设施领域PPP项目资产证券化联合发文后，PPP资产证券化领域又一重要政策文件出台。
一位PPP专家告诉经济观察网记者，虽然发改委、财政都有培训PPP的资产证券化，但是不太可能出现大规模的项目去资产证券化。首先PPP的资产证券化对地方政府方增加了约束，积极性不会有想象中那么高，对社会资本方来说，最大的吸引力就是资金盘活，但是现在成本不低。想买PPP资产或者产品的人积极性很高，但是卖的不一定有积极性。随着项目质量的提高，PPP资产证券化会为社会资本的退出提供一个通道。
PPP资产证券化，简单来说就是PPP+资产证券化。PPP的含义是社会资本与政府合作，实质为利益共享，风险共担，社会资本通过参与PPP项目，获得项目绝大部分收益，承担项目的运营和操作、商业风险；政府承担法律、政策和最低需求等风险，获得少量或者不获得收益。
此次PPP项目资产证券化起源于2016年12月21日，发改委、证监会联合印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，对鼓励进行资产证券化的PPP项目，明确要求项目已经正常运营2年以上，并已产生持续、稳定的现金流。
时任财政部金融司司长孙晓霞表示，推进PPP项目资产证券化具有多重意义。一是能够利用资产证券化这一创新金融工具的优势，推动实体项目与资本市场对接，拓宽融资渠道，降低融资成本，从根源上破解PPP项目融资难题。二是有利于盘活PPP项目存量资产，提高流动性，进一步拓展社会资本发展空间。2017年我国迎来PPP项目落地高峰期，至6月底，全国已落地项目2021个，总投资额3.3万亿元，存量资产空间较大。(www.xing528.com)
证监会债券部蔡建春主任在培训班时表示，首先，资产证券化有助于盘活PPP存量资产。其次，PPP成功有赖于社会资本形成稳定的预期，而资产证券化可在其中发挥重要作用。第三，资产证券化可以为PPP提供持续融资服务。第四，资产证券化有助于规范PPP发展。
2005年资产证券化市场诞生之时，前三单证券化项目基础资产即属于基础设施和公共领域项目。经十余年发展，虽然基础资产类型日渐丰富，涉及行业领域日趋多元，但公共服务与基础设施领域仍然是资产证券化最重要领域之一。
大岳咨询总经理金永祥认为，PPP项目的资产证券化不仅为社会资本方提前回收投资创造条件，而且还有可能获得差价收益，这也为财务投资人提供了投资机会，为各类社会资金进入PPP市场创造条件，也可能产生专门为投资PPP的资产证券设计的工具；从推进方面来看，信用较高省份的PPP项目、使用者付费的PPP项目更容易推进资产证券化。
财政部、发改委PPP专家库成员、君合律师事务所合伙人刘世坚认为，未来能否大规模推动还要看市场环境，现在这个市场环境是肯定不行的，首先是现在的成本高，利率高，资产证券化产品卖出去的回报率太高。甚至有些是倒挂的，无论存量还是增量项目，首先拿到项目的成本要低于资产证券化的成本，现在却属于倒挂的情况。还有就是现金流的稳定性，政府信用情况。
（刊于《经济观察报》2017年7月14日）
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