孵化器现状及未来：如何赚钱生存发展

在国外，很多有名的孵化器做得很好很成功，Dropbox、Airbnb等很多知名的独角兽都是从孵化器走出来的。中国的孵化器，或者叫众创空间，可以说是一夜之间遍地梨花开，尤其在李克强总理去了创业大街之后，各地政府都在做，给政策、给支持，给房又给钱。

我们也投了一个国家级的孵化器。孵化器未来确实可能是很好的创业项目的渠道来源，毕竟有那么多创业公司。但是从投资价值来讲，我会想几个问题：第一，从哪里产生这么多的优秀的创业公司、优秀的创业者，入驻各个孵化器？第二，但凡优秀一点的早期创业公司，多数都有地域性，尤其是集中在大学资源比较集中的城市，即便是在北京，如果位置偏，好的创业公司也不会去，更不用说一些经济相对落后的城市。第三，从哪里找那么多有资源、有经验的导师帮助他们成长、成功？中国还没有形成大批量、优质的职业经理人群体去支持这么多孵化器，大多数孵化器里的导师都是投资人，这是不靠谱的。

在北京、深圳这样的大城市，或杭州这样有独特资源的城市，做孵化器也许可以。孵化器本身很难赚钱，只能通过房租换股权实现价值，获得配套基金投资种子期项目实现股权增值。美国有一些孵化器做得很成功，就是因为拿房租换了一些优秀公司的少量股权。做二房东赚不到钱。无论是做孵化器还是做众创空间，一定要有股权才有收益、有价值，才有可能赚钱，才能生存发展。

学员提问

我们希望在教育这个细分领域，在教育相对不是很发达的省份，如贵州、江西，通过资本的方式吸引人才，做一个专业的投资机构或孵化器。您认为这样的模式，有没有可能取得成功？

导师解答

很多专业化的基金，专投新能源的、专投医疗的、专投环保的等，也有像京北投资这样专门投资互联网金融的。各家机构都会有一些自己的偏好，扎根一个行业会形成自己的行业优势。(www.xing528.com)

第一点，有些基金喜欢投教育行业，为什么？因为教育是没有坏账的行业，都是先收钱后服务，现金流很好。我个人觉得这个行业困难很大，目前还没有发现什么大成的项目。在美国，最多时有11家教育类公司上市，国内也就是新东方，后来还退市了。各家投资机构加起来起码投了上百家教育类公司，到现在依然有很多投资案例出现，但没有特别成功的项目。教育行业是个慢活儿，所以你扎根教育行业可以，但真的要耐得住寂寞。

第二点，在贵州、江西这种教育资源相对落后的地方做教育产业园，价值链太长，上市难度会比较大，投资人也不愿意投，尤其是落后地区需要改进的地方更多，做偏慈善的方向可能会好一点。

学员提问

做天使投资，以个人或者公司名义投进去，退出时涉及所得税的问题，哪种方式比较好？

导师解答

个人投资，退出的话，按税法规定收益部分要缴纳20%的个人所得税。如果是通过有限责任公司投，退出时可能涉及双重征税。因为收益分配回来时，要记入公司的投资收益，要算到税前利润里，去交公司所得税。如果公司有很多费用，可以把这部分收益抵掉。但公司把收益分到你个人时，个人还要再交20%的税。也可以通过有限合伙企业投，合伙企业施行“先分后税”的原则，不对合伙企业征税，只对合伙企业的投资人征税。投资人是自然人的，按照法律规定，适用5%～35%的累进税率，计算征收个人所得税。实际上，个人入股和有限合伙的区别不是那么大。