投资者分为三类：天使投资机构、天使投资人和战略投资者

早期投资者可以分成三类：天使投资机构、天使投资人、战略投资者。战略投资者参与很早期项目的投资，这种情况比较少见。因为最近的创业大潮驱动着战略投资者往前冲。战略投资者投资早期项目时，都会进行整体战略布局，他们的目的是完善自己的产业布局，之后进行收购兼并，挣钱与否并不是最重要的。其实他们和创业者不是一条心，有的战略投资者甚至会采取阻击型投资策略。不是所有的创业者都能够接受这种投资方式，很多创业者希望可以独立发展。

个体天使投资人和天使投资机构的目的一般比较纯粹，和创业团队完全一致，因为我们只能通过创业团队的增长来实现我们股权价值的增长。对个体天使投资人，除了在钱的层面增值以外，还有一些理想主义情怀和成就感，甚至是一种社会责任。天使投资人的标准有时候是很低的，比如，熟悉的朋友介绍了一个十分不靠谱的项目，碍于面子我可能也会投。天使投资机构不一样，拿到LP的钱就是一种代理行为，就有信托义务和责任去为LP创造价值。对于天使投资机构来说，情怀会相对比较少，更多的是捕捉一些商业机会。

从专业性和资源的有效性来讲，天使投资人不如天使机构。早期项目究竟是选择天使投资人还是天使投资机构？我个人倾向于选择后者，这也是我自己设立天使投资基金的原因。过去十年做个人天使，我一共才投了十几个项目，现在做了基金一年就投了50个项目。哪怕我全失败了，我支持的就业机会也比过去多，创造的社会的价值也是蛮高的。投资机构的缺点是，稍微偏离了天使投资的本质，优点是大幅提高了专业性和资源的有效性。A轮投资人对于资源有效性、专业性的要求比天使高，而且越往后要求越高。天使投资是允许一定失败率的，早期阶段就是因为专业性不够，看不准所以才要投那么多的项目；后期阶段投失败一个，就会给基金带来巨大的影响。(www.xing528.com)

根据我自身的情况而言，北软天使基金有个“三不投”的原则，只投自己熟悉的领域。大家千万不要因为谁投了而去投，要坚持自己的判断。

第一，不投互联网金融。因为我不太懂，我做二级市场投资从来都是失败的，比如外汇、期权、A股、港股、美股等。第二，不投网络游戏。因为我不熟悉也不热爱。尽管我在搜狐的后两年主要负责网络游戏，我也是中国最早的网络游戏协会的副秘书长。第三，不投单一类型的文化产品。比如电影、戏剧、剧本，产生高额投资回报的基础是要花很多心思去研究，这是一个很深的领域，我目前没有太多心思和精力去研究。但我会投一些交易平台、社交平台。