货币贬值可能与英格兰货币兑换比率变化有关，或者与对英格兰和法兰西都有相似影响的更广泛的贵金属总体价格变动有关。这样，我们应该能理解法王路易十一最后的货币法令了。
相互矛盾的政策标志着欧洲金属货币史第一阶段的结束。15世纪结束和发现美洲之前，欧洲的金属货币政策没有更大的变化。就英格兰而言，货币制度在英格兰国王亨利七世统治之前一直没有较大变化。
回顾整个欧洲金属货币史第一阶段，有两个简单事实是清晰无误和十分重要的。
（一）在整个欧洲金属货币史第一阶段，商业扩张的速度超过了贵金属的供应速度。因此，真实物价普遍下跌。
（二）此时，欧洲统治者毫无远见。他们狡诈地操纵货币，普遍存在着粗糙的、不科学的货币体系及白银与黄金兑换比率。当时，由于人们认识方面的局限，欧洲统治者的货币政策极大增加了货币贬值带来的不利影响。人们甚至能感觉到，金银两种金属作为互相对抗的杠杆，暗中相互对立，切割彼此的喉咙。美洲的发现阻止了物价下跌，并且拯救了欧洲，但美洲的发现没能改变欧洲统治者对复本位制运作一无所知的状况。欧洲的统治者甚至没有为感知到的现象命名，更不用说总结货币运行规律了。
[1]见附录中佛罗伦萨银币表。—原注
[2]即货币随着金属重量和纯度降低贬值。—原注
[3]即当前金币中贵金属含量降低。—原注(www.xing528.com)
[4]1341年、1378年分别为神圣罗马帝国皇帝路易四世和查理四世尝试进行货币改革的时间。—原注
[5]1390年、1412年和1444年是萨克森公爵和迈森侯爵之间三次达成协议尝试进行货币改革的时间。—原注
[6]见本书第二章。—原注
[7]参见本书附录六“法兰西的货币体系”。—原注
[8]佛兰德斯当地居民被称作弗拉芒人。—原注
[9]除流通于佛兰德斯和英格兰的纯金货币外，其他货币价格均按照纯金价格估算。—原注
[10]因在铸币过程中裁剪和损耗的缘故，一磅黄金被估值为四十五枚贵族币。—原注
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