科创企业自身所具有的预期不确定、经营风险大、没有稳定收入等特征，与银行信贷存在天生的不匹配，这种特征错配无法通过政策手段进行调节。创新金融模式和服务工具，为科创企业量体裁衣，才能从根本上解决企业资金短缺的问题。与债务性融资相比，资本性融资更适合科技创新企业，从前期的风险投资基金、股权投资基金、合伙人制或协议控制结构，到后期的IPO或股权场外交易，在融资—盈利—套现这条价值链或利益链上，都是资本性融资在发挥作用。这些资本性融资工具有效地支持了科创小微企业的成长，提升其创新经济价值，同时也是资金流、信息流、人才流自由流动集聚的有效载体。其中，产业投资基金就是有力工具之一。产业投资基金本质上是国外私募股权投资基金在我国的变体，其运作模式与广义的私募股权投资基金基本等同。国外早在20世纪40年代就开始了对于私募股权投资基金的研究，我国的产业投资基金设立和起步较晚，从20世纪80年代才开始具体的实践和研究工作。国家发改委制定的《产业投资基金管理暂行办法》将产业投资基金界定为：是一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。产业投资基金以引导作用、杠杆作用和优化作用促进产业培育、创新发展和结构转型，其本质上是一种产融结合的范式。国内产业投资基金的募集以产业投资基金为主体，主流融资方式是通过银行、信托等资产管理业务渠道进行融资。作为金融体系的重要组成部分，产业投资基金在解决企业资金短缺、促进产融融合、优化产业结构、推动创业创新等方面发挥了积极的作用。和西方国家相比，我国产业基金发展起步较晚但发展速度极快，产业基金市场发展目前尚未形成完备的顶层设计，存在相关法律制度不完善、基金运作本身缺乏经验等问题，导致产业投资基金发展粗放，投资收益偏低，基金运作过程中存在诸多风险隐患。具体而言，目前我国产业投资基金存在以下四个较为突出的问题：一是政府主导性强，政府出资成为硬担保；二是国企参与较深，民营企业相对保守；三是股权投资较少，项目投资较多；四是投资功能较强，但引导功能较弱。
积极建立并发展产业投资引导基金。充分发挥政府财政资金的引导作用，通过在国家和省级层面设立产业投资母基金，吸引区域社会资本、产业资本和金融资本进入；设立生物医药及高性能医疗器械、高技术船舶及海工装备、节能与新能源、高端装备制造、化工产业转型升级、现代服务业等国家重点扶持产业的股权投资子基金，优先扶持区域产业转型升级发展。对产业投资基金、天使投资个人和机构等提供税收减免、财政补贴和奖励，鼓励与各类科技企业孵化器、众创空间、社会投资机构等组织合力为初创期科技型企业提供一揽子服务。综合运用阶段参股、风险补助和投资保险等创新方式，保障创业投资机构的合理利益，引导和鼓励创投机构向初创期科技型小微企业投资。充分发挥国有背景创业投资机构的重要带动作用，建立激励机制和风险补偿机制，推动国有创投机构加大对初创期科技型小微企业的投资力度。创新并完善国有创投机构的制度体系，探索符合科创小微企业发展规律和自身特点的资本筹集、投资决策、增值培育、退出转让和激励约束等制度。(www.xing528.com)
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