科创企业股权融资的政策效果

（1）促进私募股权投资发展的政策梳理

我国的私募股权投资起步于20世纪90年代，至今不到三十年的时间，但是发展速度较快。1995年，我国政府通过《设立境外中国产业投资基金管理办法》，被认为是中国股权投资市场正式开启的里程碑事件。1999年，国务院发布《关于建立我国风险投资机制的若干意见》，从国家层面给予了风险投资正面意义的确认。2007年6月《合伙企业法》的生效，正式确认了有限合伙制度的法律形式，自此有限合伙制私募股权投资基金在中国遍地开花，国内的私募股权投资进入了高速发展期。随着2004年中小板市场建立、2005年股权分置改革实施、2009年创业板市场推出、2014年全国中小企业股份转让系统正式开板、2018年科创板设立并试点注册制，我国多层次资本市场体系不断发展完善，为私募股权投资基金的发展提供了良好的外在市场条件。将相关法律法规总结如表7.1所示。

表7.1　1996—2019年私募股权投资相关法律法规

续表7.1

来源：上海股权研究院.中国私募股权投资发展史（1946—2018）.https：//www.sohu.com/a/226358500_730713.
融资中国.2020，创投市场“最全”政策解读.https：//baijiahao.baidu.com/s?id=1655951515856124785&wfr=spider&for=pc

（2）促进科创企业发展的政策梳理

改革开放40多年来，我国科技体制改革以促进科技和经济的结合为主线不断推进和深化，经历了一系列战略性转变，科技对社会发展、民生福祉、生态环境和国家安全等领域的支撑作用日益增强。党的十八大以来，科技创新被摆在国家发展全局的核心位置。各级政府大力推动创新驱动发展战略的实施，着力打造有利于创新的政策和制度环境，促进产学研的高效结合，建立多元化的创新投入体系，积极探索要素分配的市场激励机制。科技制度主体架构基本确立，改革驱动创新、创新驱动发展的格局基本形成。科技创新政策能够涵盖科研机构、高校、企业等各类创新主体，覆盖从基础研究、技术开发、技术转移到产业化等创新链条各环节，包括财政、税收、金融、知识产权等多样化政策工具，基本形成了覆盖全面、门类齐全、工具多样的中国特色科技创新政策体系（见图7.1）（贺德方等，2019）。表7.2详细梳理了1985—2019年我国促进科创企业发展的相关法律法规。(www.xing528.com)

图7.1　我国科技创新政策体系框架

资料来源：贺德方，唐玉立，周华东.科技创新政策体系构建及实践［J］.科学学研究，2019，37（1）：5.

表7.2　1985—2019年我国促进科创企业发展的主要法律法规

续表7.2

参考文献：公月.科创企业税收优惠政策效应分析［D］.吉林财经大学，2019.

2020年各地两会召开后，纷纷发力制定科创企业扶持政策。1月北京发布《关于加大金融支持科创企业健康发展的若干措施》，从扩大信贷融资规模、优化融资担保体系、加大资本市场支持力度、加强金融机构联动、加强金融服务创新、优化政务服务环境等方面提出金融支持科创企业发展的若干措施。上海发布《上海市推进科技创新中心建设条例（草案）》，围绕金融服务体系、鼓励金融机构服务企业、鼓励各类资本参与投资、促进多层次资本市场发展、支持中小微企业融资等五方面提出了系列支持举措。鼓励境内外各类资本和投资机构设立创业投资基金、股权投资基金、并购投资基金、产业投资基金和母基金等专业投资机构，开展创业投资。创新国有资本参与创业投资的管理制度，推动发展混合所有制创业投资基金，鼓励符合条件的国有创业投资企业建立跟投机制。吉林、江西等地在2020年工作规划中提出支持科创企业发展、完善金融政策、培育科创板上市后备资源。辽宁、云南等省份还明确提出奖励企业上市，并规划了上市数量目标。