【摘要】：与债务证券发行量的大幅度增长不同，20世纪80年代以来美国的股票发行市场出现了显著的变化，股票净发行量呈现负增长状态。如图14-4和表14-6所示，这种股票净发行量的减少完全是由于美国非金融业公司股票发行的减少。1945～1980年美国的非金融公司仅两年的股票净发行为负值，1980年后仅5个年份的净发行为正值，27年里的净股票发行量为惊人的-33395亿美元。像中国石油、中国联通等等近些年都曾在美国进行股票公开发行并在纽约证券交易所挂牌交易。
与债务证券发行量的大幅度增长不同，20世纪80年代以来美国的股票发行市场出现了显著的变化，股票净发行量呈现负增长状态。1981～2007年一半的年份里股票净发行量为负，27年加总的净股票发行量为-11330亿美元。
如图14-4和表14-6所示，这种股票净发行量的减少完全是由于美国非金融业公司股票发行的减少。1945～1980年美国的非金融公司仅两年的股票净发行为负值，1980年后仅5个年份的净发行为正值，27年里的净股票发行量为惊人的-33395亿美元。股票发行的这种形态，使美国的股票发行市场成为外国公司与美国金融业公司筹集资本的主要场所，尤其是外国公司自20世纪90年代以来的股票发行量极为庞大。截至2006年底，共有451家外国公司的股票在纽约证券交易所上市交易，有335家外国公司在NASDAQ市场上市交易，而1986年在两处上市的外国公司仅104家。像中国石油、中国联通等等近些年都曾在美国进行股票公开发行并在纽约证券交易所挂牌交易。
图14-4 美国20世纪80年代以来的股票净发行（10亿美元）(www.xing528.com)
资料来源：Federal Reserve, Flow of Funds Accounts of the United States: Annual Flows and Outstandings.
表14-6 美国20世纪80年代以来的股票净发行（10亿美元）
资料来源：Federal Reserve, Flow of Funds Accounts of the United States: Annual Flows and Outstandings.
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