战后证券市场的复兴与繁荣，揭露了欧美金融发展史中的证券舞弊

随着战后证券市场的复兴与繁荣，各种证券市场舞弊又沉渣泛起。1954～1955年，受欢迎的广播电台主持人温切尔（Walter Winchell）在其星期日的晚间节目中推销股票，在个人投资者中有广泛的影响。他吹嘘说凡是购买了他推荐的股票的听众都赚了25万美元以上。有一次他在广播中兜售一家石油公司的股票，随后该股票价格迅速飙升，但是在AMEX专营商大量做空该股票后就急剧下跌。这实际上是温切尔配合投机者的操作。曾经是专业舞蹈演员的达瓦斯（Nicolas Darvas）也是个股市骗子。他写了一本如何在股市赚大钱的书，告诉投资者要使用“止损指令”（loss stop order），股票下跌时该指令自动卖出其股票。在实际投资中，这些指令经常使投资者损失惨重。

在20世纪50年代，很有欺骗性的证券推销室（Boiler Rooms）猖獗，证券推销员通过电话或其他方式极力推销那些未在证券交易所上市且价值可疑的证券。加拿大公司股票、低价或超低价股票的推销室遍布各地，它们以密集的推销攻势向不明真相、不了解证券投资的个人兜售低价投机性证券。在证券推销室操作中，先是初级推销员用20～30部电话不间断地向外拨打，根据推销名单呼叫客户并为这些客户建立账户，这通常是比较保守的小额投资。然后，他们再将中级销售专家介绍给新客户，这些专家引诱不加防范的客户卖掉持有的蓝筹股再买入垃圾股。最后所谓“硬核推销员”出场完成整个流程，他们擅长将客户的钱财诈取一空。证券推销室中的佼佼者是泰利尔（Walter F. Tellier）。他的公司（Tellier & Co.）专营几美分的股票，尤其是铀业公司股票，销售了60多家铀矿企业的证券。1952年这个公司在报纸上刊登广告称，一家铀业公司股票的价格从两年前的15美分涨到当时的70美分。后来这个公司又在纽约的一个广播电台大肆推销铀业股票，而公司当时正在炒作联合铀矿公司（Consolidated Uranium Mines）的股票，约10万人受骗，客户损失达250万美元。美国证交会多次打击证券推销室，仅纽约就发现有500多名进行高强度证券推销的推销员，有的投机证券推销员居然是从芝加哥逃来的杀人嫌犯。

20世纪60年代初暴露出了美国证券交易所雷父子（父亲Gerard A. Re，儿子Gerard F. Re）操纵股票价格的丑闻。雷父子是美交所中18只公司证券的专营商，1954～1960年曾卖出100多万股股票，其中许多交易涉及价格欺诈，公众的损失超过千万美元。他们主要是从免于证交会注册登记要求的公司的内部人那里购买受限股票，然后再通过其专营商席位非法向公众销售。有的公司在雷父子向公众出售完股票后就破产了，不少纽约的知名人士也被骗惨遭损失。丑闻暴露后雷父子被驱逐出美交所，遭到起诉并被判刑入狱。(www.xing528.com)

除了上述欺诈行为，证券内幕交易问题也不少。科惕斯-怀特（Curtiss-Wright）公司1959年11月宣布开发出了新型内燃机车，当天公司的股价急速上升，第二天公司宣布将其股利每股减少20美分。证交会调查了该公司股票的交易，发现一家经纪行（Cady，Roberts & Company）在内燃机公司宣布利好消息前就为客户投资了该公司股票，又在减少红利的消息公布前就抛出了股票。证交会还发现，该经纪行的一个合伙人是科惕斯-怀特公司董事会的成员，此笔交易使经纪行获利丰厚。证交会对该经纪行采取了行动，裁决该经纪行使用内幕信息为客户进行交易，违反了美国证券交易委员会的广义反舞弊条款规则。