瑞士金融新发展：欧美金融发展史

瑞士的情况与其他欧洲国家相似，它在其主要金融中心和大工业城市创设了动产信贷银行式而不是英国存款银行式的新型股份制银行。第一家是1853年在日内瓦成立的大型银行——瑞士国际信贷通用银行（Bankque Generale Suisse de Credit International Mobilier et Foncier）。其资本金为2500万瑞士法郎，计划从事所有类型的银行业交易：贴现、放贷、承销政府贷款、获得工业控股以及发行银行券。与其国际性目标一致，这家银行的董事会包括了来自伦敦、巴黎和土伦的金融家。但其寿命不长，1869年即被清算。第二家是更持久而且更有声望的瑞士信贷银行（Credit Suisse）。它于1856年成立于苏黎士，由当时瑞士最有影响的商人和政客之一阿尔弗雷德·艾希尔（Alfred Escher）创立，股本金为1500万瑞士法郎，主要目的是为瑞士的铁路建设融资并抵御外国尤其是法国公司的威胁。这个年轻的机构由于公众信心的支持，很快就赢得了非常高的地位，在许多公司的创立中都起着先导作用。

但这一时期只是瑞士大银行兴起的时期，大银行在瑞士银行体系中的重要性还比较有限。如1870年大银行仅占瑞士银行业总资产的14%，而地方银行占26%、州银行占19%、抵押贷款银行占22%、储蓄银行占19%。19世纪末瑞士银行业的集中开始强化，大银行所控制银行存款的份额提高到1913年的27%。这些大机构与私人银行和金融公司是国际领域最活跃的机构，多数都位于苏黎士，到1908年苏黎士四大银行的总资产占瑞士七大银行资产的51%。

日内瓦是私人银行聚集之地，其中邦纳银行（Bonna）等10家私人银行是当时最重要的。虽然规模远比不上大型股份制银行，但这些私人银行在瑞士仍处于分割状态的银行体系中做得相当好。它们之所以能够保留一小部分的市场，主要是因为它们具有独特竞争优势的财富管理业务，业务的基础是这些私人银行长期良好的声誉、国际联系网络以及瑞士作为外国资本天堂的地位。19世纪后期，日内瓦私人银行的业务不仅限于财富管理，还参与投资银行的各种交易，如通过集体合作的方式参与证券发行业务。它们于1890年成立了日内瓦金融家联盟，为金融家提供参与贷款发行或参与超出单个银行能力的公司融资的机会。

1914年以前，瑞士的大银行在国际上的影响还比较有限。虽然其资产中的不小比例由海外资产构成（1913年为32%），但是这些银行在瑞士以外设立的海外机构很少。1910年瑞士信贷银行成立了瑞士－阿根廷银行（Schweizersche- Argentinische Hypothekenbank），资本金为1000万法郎，着眼于发展南美与欧洲之间的银行业务，同时促进瑞士与阿根廷之间的贸易关系。瑞士银行公司（Swiss Bank Corporation）1898年设立了伦敦分行，很快就在伦敦城为自己打下了一片规模小但专业性强的市场，在货币性交易、货币套利、执行股票交易所指令、贴现和承兑交换票据以及参与发行辛迪加中特别活跃。1912年在伦敦西区也开设了分行，以增加在外汇经营以及多种与旅游有关的业务中的份额。(www.xing528.com)

金融公司在第一次世界大战前的25年里也构成瑞士在国际资本市场中地位的支撑。金融公司的重要性主要在于通过与德国大银行和电力工程公司的联系而对发展电力工业所做出的贡献。瑞士的金融公司发行电力工程公司很大一部分的贷款，最常用的方法是用金融公司证券替代电力工程公司的证券，因为金融公司的证券至少在初期更容易销售。这些公司中最重要的是电气银行（Elektrobank），由德国电气工程巨头AEG与一些德国和瑞士的银行于1895年成立。在AEG的实际控制下，电气银行在德国、意大利、拉丁美洲、西班牙和俄国经营。受AEG巨大竞争压力的刺激，德国另一电气工程巨头西门子联合一些银行次年在巴塞尔成立了类似的金融机构，主要在俄国、意大利、德国和法国经营。

瑞士是欧洲最后一个建立中央银行的国家。瑞士关于创立中央发行银行的争论贯穿整个19世纪后半期，干预主义者与非干预主义者、集权主义者与联邦主义者提出了许多议案和倡议。1905年创立、1907年开始经营的瑞士国民银行（瑞士的中央银行）是一家有限责任公司，有公共股份持有者（多数股份由州政府持有）和私人股份持有者，对政府有相当大的独立性，但干预手段有限。其行政管理和银行业务总部放在苏黎士，注册总部放在伯尔尼。

1850年日内瓦证券交易所创立，这是瑞士的第一家也是19世纪70年代中期以前唯一的一家证券交易所。在私人银行家和州当局要求向公众开放的压力下，日内瓦证券交易所于1857年同意挂牌各种外国证券，尤其是意大利、奥地利、德国和法国的证券，然后是美国和墨西哥的证券。虽然规模比较小，但也是当时欧洲主要的股票交易所之一。