伦敦贴现行：为商业银行提供安全的短期资金

到19世纪30年代，英国已形成了由大型股份制商业银行、商人银行、海外银行、建筑协会和储蓄银行构成的分工明确的专业化银行体系，这些银行各有其专司的业务领域和服务群体对象。股份制商业银行的业务活动范围几乎完全限制在英国本土；商人银行从事国际银行业务，包括发行外国政府与公司证券、从事国际票据经纪以及为英国的进口贸易提供信贷融资；而海外银行则是跨国银行，在英国以外的地区从事银行业务。它们之间分工互不相扰但又相互补充。

附着于银行体系的还有伦敦清算所（London Clearing House），它由伦敦的大银行成立，几乎所有的伦敦银行都是其成员。银行之间每天汇付的数量难以计数，清算所在当日结束时清算其成员之间的资金往来，用英格兰银行的银行券结算其支付，避免了银行之间相互运送钱币。股份制银行很长时间里都被挡在大门之外，1854年才获得加入许可。股份制银行获得成员资格后的一段时期，每家伦敦的银行只要其清偿力没有问题都可以成为清算所成员，伦敦清算所的成员资格决定了一家银行是否是英国的主要银行。

伦敦城的贴现行（discount houses）专业进行金融票据的买卖，以低于票据的名义或到期价格购买汇票，持有到期或者卖给其他的票据交易商，从而为商业银行获得短期资金提供了安全手段，并提供票据投资的专业化服务，它也构成英国货币市场的重要环节。由于票据执行传送资金、提供信贷以及为票据持有者提供最方便而且高度流动的准备金这三种功能，贴现行作为批发性票据交易商，在伦敦货币市场处于中心地位，从而在国内与国际金融领域处于中心地位。(www.xing528.com)

英国国内票据在1697年获得合法地位后一直增长缓慢，18世纪80年代之后快速发展，到1800年时国内票据已经成为贸易者之间通常的支付手段，也就此成为众多银行获得短期资金的常用工具。有盈余资金的乡村银行将资金投资于其伦敦的代理行，这些代理行使用这些资金时不仅在伦敦购买票据，而且购买在资金不足的工业地区筹集的票据。逐步地，伦敦涌现出一批票据经纪人，其中有一些开始退出一般银行业务专门从事票据业务。他们与个人、工商业公司以及银行进行业务，最初是作为经纪人进行经营，主要是把票据的卖者（借款人）与买者（贷款人）撮合到一起；慢慢地，一些商号开始用自己的账户进行经营，他们直接从贷款人那里借资金，买入和卖出票据。

在1826年银行危机之前，伦敦的银行家每当需要资金时就可将其票据向英格兰银行再贴现，能够随时获得现金。由于危机，英格兰银行结束了这种便利，将再贴现的特权仅限于专业票据经纪商，这进一步刺激了贴现行的成长。1826年后股份制银行的崛起以及更加严格的钞票发行限制，进一步鼓励了票据交易。