英格兰银行在银行券和发行方面的突出地位

17世纪中期英格兰开始使用银行券，当时富裕的个人开始把他们的钱币和黄金存放到钱币兑换商或金匠那里，钱币兑换商或金匠为客户所存放的钱币或黄金开出凭证。这些凭证被称为“金匠券”或“银行券”，代表着立即可实现的求偿权，成为有限区域内比较方便的支付手段。在支付中接受这种票据的个人相信任何时间都能在发行这些凭证的钱币兑换商或金匠那里兑换成硬币或黄金。由于存款凭证不会同时全部被拿出要求兑付，钱币兑换商和金匠就能够发行金额比所存钱币和黄金多的凭证，并能获得更多的信用。这就也使他们能够以银行券的形式给予客户更多的信用，多于他们拥有的现金。这样就产生了接受存款（硬币和黄金）与发行银行券创造信用的“发行银行”。

发行银行仅服务于英国的国内支付和信用交易，与商人银行的巨大的金融力量和国际业务规模相比，其角色是非常地方性的。作为最大的公共债权人并持有最大数量的公共当局资金，英格兰银行在发行银行中居于突出地位。

在19世纪前半期，包括英格兰银行在内的发行银行比商人银行更容易受危机的影响。在1816～1817年的经济危机期间，近90家私人发行银行破产。1825～1826年70家私人发行银行在银行券持有者要将银行券兑换黄金时不得不停止兑付，最后由英格兰银行提取自己的黄金基金核销了所有的求偿权使风潮得以平息。这次危机虽然并没有毁掉银行券作为一种支付手段的信誉，但暴露了许多私人发行银行所处的困境：如果在银行券发行中奉行谨慎的政策，它们就无法满足商业需要；如果大量发行银行券，就会破坏将银行券兑换为黄金的能力。由于这个原因，当时的首相利物浦勋爵（Lord Liverpool）认为有必要成立资本金充足的发行银行，即股份制发行银行。1826年议会通过《银行法案》，准予在伦敦方圆65英里以外的英格兰和威尔士地区成立发行银行券的股份制银行，同时规定乡村银行不能再发行面额5英镑以下的钞票，所有未清偿小面额钞票要在1829年4月5日前赎回。1833年的《银行牌照法案》又规定：自1834年起，英格兰银行发行的银行券是具有法偿力的货币，英格兰银行随时可以向持有人支付该银行券标明金额的金币。银行券就在英格兰这个最先创造它的国家具有了法偿力。英格兰银行的银行券于1845年在苏格兰也具有了法偿力。(www.xing528.com)

1839年，英格兰银行出现了一次兑付危机，并在巴林银行的斡旋下从法兰西银行和汉堡获得信用度过了危机。这次兑付危机推动英国政府保卫英格兰银行在任何时候都能兑现其银行券的能力。1844年的《银行牌照法案》规定：今后在英格兰和威尔士不再批准成立任何新的发行银行（法案还没有适用到苏格兰），已经存在的发行银行不允许再扩大其银行券流通；对于英格兰和威尔士的现有发钞银行，除了合并后合伙人仍少于6个的，任何合并都要终止钞票发行；伦敦方圆65英里范围内开设营业机构要受到惩罚；任何暂停钞票发行的举措和银行破产都会使发行资格取消；任何银行的最大发钞量是1844年4月26日前12周的平均发行量。这样，私营银行可发行银行券的配额就固定了下来，如果一家发行银行放弃其银行券发行权或被收回发行权，例如与一家非发行银行合并，它的配额就被英格兰银行“继承”。不过，英国的私营发行银行终止或失去其钞票发行权用了很长的时间。1844年有300家私人发行银行在运营，1880年有150家私人发行银行，1901年仍然有60家，直到1921年最后一家私人发行银行（Fox Fowler & Co.）被劳艾德银行合并后失去了发行权，英国的银行券发行权才完全集中于英格兰银行。至于流通中的银行券向中央发行银行集中的速度则更快，1850年流通中英格兰银行与私人发行银行银行券的比例为3比1，1880年则为9比1，1901年为27比1。

根据1844年《银行牌照法案》，英格兰银行被分成两个独立的部门。银行业务部进行实际的银行业务操作，发行部负责银行券发行。发行部的银行券发行由2800万英镑黄金和1400万英镑证券（其中1100万英镑为国债）作为保证储备，在实际发行中以既有黄金保证和容易变现的证券持有所代表的全额为上限。这意味着英格兰银行可以发行总额达4200万英镑的银行券，而且流通中银行券的2/3是以黄金为担保的。在1847年、1857年和1866年的经济危机期间，英格兰银行的黄金储备每次都被大幅度减少，如果要严格遵守担保规定就要拒绝英国经济在最需要时的信贷要求，而这可能使危机进一步加深。为了防止这种负面结果，政府只能在每次危机时期暂时准予英格兰银行突破无黄金担保银行券的发行限额。