1695年,英国国王在议会中作出铸币改革的决定,要按16世纪中期成色大降低(Great Debasement)前的成色和重量标准重新铸造银币。1696年,英国通过了“救治铸币不良状态的法案”(Act for Remedying the ill State of the Coin),自1299年以来第一次恢复了重量标准,而且也是第一次将全部的铸造成本由国库承担,这对于18世纪英国金融由宽松的环境逐步向金本位制发展起了重要作用。1699年圣诞节时牛顿被提升为造币局局长,这时恢复铸币的繁重任务已经全部完成,他任局长期间主要精力是放在科学研究上。1717年,牛顿将黄金的铸币价格定为每盎司3英镑17先令10.5便士,这个价格一直持续到1931年。同年,造币厂停止铸造一直使用的金币畿尼(当时等于20先令),改为铸造金镑(sovereign)。这是一种价值为20先令或1英镑的金币,英国由此实际开始实行金本位制。在牛顿任局长的27年时间里,造币厂的重点从白银铸币逐步转到了黄金铸币。在整个18世纪,皇家造币厂铸造了约125.4万英镑白银,而在1695~1740年的45年时间里就铸造了1700万英镑的黄金。流通中金币逐步占据主导地位。不过,白银的非货币化直到1774年才发生。从那时开始,银币不能作为法偿货币支付超过25英镑的款项,除非款项价值是按白银重量计算的。1798年当白银的市场价格低于铸币厂价格时,英国颁布了一项法令限制自由铸造银币。1816年的《铸币法案》(Coinage Act)引入铸币税使银币退出流通,并从法律上确认了金本位制。
1793年法国雅各宾派革命时期,国内一派恐怖气氛,法国的金银大量外流至英国。1795年法国的纸币崩溃,用于日常支付的货币极为缺乏,大量持有英国债券的法国人向英国支取资金以填补缺口。这种游资回流给英国带来了通货紧缩的压力。拿破仑战争爆发进一步促使人们纷纷将银行券兑换成硬币,英格兰银行得到许可在1797年时暂停银行券兑换硬币。1819年议会通过《恢复现金支付法案》(Act for the Resumption of Cash Payments),允许金块和金币的自由贸易,规定了银行券的完全可兑换性在1823年5月1日前恢复。(www.xing528.com)
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