如果把资本市场比做池塘，IPO就是进水量，退市机制就是出水量，只进不出的水是一潭死水，毫无用处，为了发挥IPO常态化的市场优势，A股市场必须要形成一个行之有效的退市机制。在成熟的证券市场上，上市证券被摘牌终止上市的标准大体上可以分为四类：一是上市公司的资本规模或股权结构发生重大变化，达不到上市要求；二是公司经营业绩或资产规模达不到上市要求；三是当上市公司因涉及资产处置、冻结、财务状况欠佳等情形，造成公司失去持续经营能力；四是公司违反有关法律法规并造成恶劣影响。[20]在我国，A股退市最可量化的标准是上市公司出现了“连续三年亏损”，这种标准是相对可量化也可以具体实施的，然而在我国实践操作中，三年连亏进入半年的退市宽限期往往被重组下的暂停交易转变为3—5年不等的停牌，在停牌期间的破产公告，往往被视为买卖壳资源的“英雄帖”，很多垃圾股借用停牌契机大肆炒作，意图大赚一笔，即使无法翻身，还可以退至三板市场，所以至今我国A股市场上还未发生真正意义上的破产清算。
在IPO加速扩容的同时，企业退市机制也在发生相应的变化。自2001年退市制度建立以来，沪深交易所年均退市率不足0.35%，相比而言，纽约证券交易所年均退市率为6%，50%是主动退市；纳斯达克年均退市率为8%，主动退市率占近2/3。[21]从某种意义上说，中国A股退市问题，主要不在于制度或法律不健全，而在于国企的身份地位、社会利益的考量，以及政府执法监管。2017年5月16日，深交所对ST新都作出股票终止上市的决定，使ST新都成为了2017年“退市第一股”。近年来，证监会重视并持续推进退市制度改革，2012年4月发布《关于改进和完善上市公司退市制度的意见》，2014年10月发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，启动新一轮退市制度改革，并指导沪深交易所同步修订《股票上市规则》，取得了一定效果。[22]我国目前正处于注册制改革过程中，以往上市难、退市少的格局将逐渐发生变化，新股发行常态化下，在吸引更多优秀企业通过资本市场发展壮大的同时，也要让不再符合上市条件的公司坚决退市。目前我国退市机制仍不完善，通过淘汰劣质公司，施加外部压力，让上市公司保壳重整渐渐失灵，对于供给侧结构性改革下“去产能、调结构”的要求具有实际价值。(www.xing528.com)
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