收入与社会财富再分配效应：金融学理论与实训成果

收入和社会财富的再分配效应是指通货膨胀发生时人们的实际收入和实际占有财富的价值会发生不同变化，有些人的收入与财富会提高和增加，有些人则会下降和减少。

就收入再分配来说，每个人或家庭各有不同的所得来源，各种所得来源受通货膨胀的影响各不相同，从而会发生所得再分配现象。通常情况下，在出现通货膨胀的情况下，工薪阶层和依赖退休金生活的退休人员等有固定收入者的收入调整滞后于通货膨胀，因而会使其实际收入减少，而一些负债经营的企业和非固定收入者能够及时调整其收入，因而可从通货膨胀中获利。随着通货膨胀的持续，员工工薪和原材料价格相应上调，企业利润的相对收益会逐渐消失。政府由于其实行的累进税制度使其成为通货膨胀的最大受惠者。但政府是否真正从通货膨胀中受益还要看政府的名义收入增长是否快于物价上涨。

就财富的再分配来看，整个社会，每个人或阶层总会或多或少积累一定财富，但人们持有财富的形式极不相同。面值固定的金融资产，其价值随着物价上涨而下跌，各种变动收益证券和实物资产则随着通货膨胀而增大其价值。同时，个人所持有的各种金融资产分别是社会其他部门的负债，因此，通货膨胀的财富再分配效应是通过改变金融资产的实际价值和债务人的债务负担实现的。(www.xing528.com)

一般来说，通货膨胀时期，面值固定的金融资产如债券和票据等，其价值会下跌，而各种变动收益的证券和实物资产如股票和房地产等，其价值会增大。因此债权人是受害者，债务人是受益者。通货膨胀在减少债务性金融资产实际价值的同时也减轻了政府、金融机构和公司企业的债务负担。最易受通货膨胀打击的往往是小额存款人和债券持有人。因为大的债权人不仅可以采取更多的措施避免通货膨胀的不利影响，同时他们也是更大的债务人。

通货膨胀过程中，不同阶层消费支出的不同变化对社会财富的再分配也会产生重要影响。按照西方经济学理论，低收入阶层的边际支出倾向相对大于高收入阶层的边际支出倾向。通货膨胀时期，由于物价上涨和人们名义收入的提高，会使低收入阶层消费支出的增加相对大于高收入阶层消费支出的增加，而低收入（主要是工薪收入）阶层实际收入的增加相对小于高收入（主要是利润收入）阶层实际收入的增加，因此社会财富的积累和再分配会向高收入（利润收入）阶层一方倾斜。