金融学中的基础货币和货币乘数概念

基础货币，也称货币基数（Monetary Base）、强力货币、初始货币，因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力，又被称为高能货币（High-powered Money）。根据国际货币基金组织的定义，基础货币包括中央银行为广义货币和信贷扩张提供支持的各种负债，主要指银行持有的货币（库存现金）和银行外的货币（流通中的现金），以及银行与非银行在货币当局的存款。

通常情况下，基础货币是指流通中的现金和商业银行在中央银行的存款准备金之和，如果用B代表基础货币，用C代表流通中的现金，用R代表商业银行在中央银行的存款准备金，则基础货币可以表示为B=C+R。基础货币的概念之所以如此重要，是因为只要掌握了它与货币供给量之间的联系，中央银行就可以利用这种联系对货币供给进行控制。

如前文所述，流通中的现金发行权由中央银行垄断，其发行程序、管理技术等均由中央银行掌握，流通中的现金是中央银行的负债。商业银行在中央银行的存款准备金也是中央银行的负债，包括法定存款准备金和超额存款准备金两个部分。

商业银行通常不会将吸收的全部存款都贷放出去，而是会留存一部分以应付取款的需要，这就是最初的存款准备金。但由于这部分准备金不能给银行带来直接的收益，银行有不断压缩准备金比率的倾向。为了确保商业银行在遇到突然大量的存款提取时能有相当充足的清偿能力，各国的中央银行都会要求商业银行缴纳一定的法定存款准备金。所谓法定存款准备金是指商业银行按照法律规定必须存在中央银行里的准备金，准备金提存的比例通常是由中央银行决定的，被称为法定存款准备金率。法定存款准备金制度为中央银行提供了一种控制货币总量的手段，法定存款准备金率越高，商业银行需要缴纳的存款比例就越高，能够投入流通领域的货币数量就会越少。

所谓超额存款准备金就是超过法定存款准备金的准备金，超额存款准备金与存款总额的比例是超额存款准备金率。金融机构为适应资金运营的需要，保证存款支付和资金清算时有随时可调用的资金，按规定在中央银行开设存款账户，存入一定数量的准备金用于支付款项。这个存款账户和法定存款准备金使用同一个存款账户，因此超额存款准备金就是商业银行超过法定存款准备金要求数量以外保留的准备金。超额存款准备金和超额存款准备金率的高低由商业银行根据具体情况自行掌握。一般而言，保持适度超额存款准备金率，能保证银行体系的正常支付能力，商业银行在经营中必须随时保持一定比例的现金和流动性强的资产做准备以应付客户提款的需要。

从基础货币的构成来看，流通中的现金和商业银行在中央银行的存款准备金都是中央银行的负债，中央银行对这两个部分都具有直接的控制能力。中央银行可以通过现金供给渠道影响货币供给量，也可以调整法定存款准备金率，改变商业银行的存款准备金数量，影响其信贷能力，进而调控货币供给量。

基础货币有三个特点：它是中央银行的负债；它具有派生性，即它运动的结果能够产生出数倍于它本身的货币量，具有多倍的伸缩功能；它具有可控性，即中央银行能够控制它，并且通过对它的控制来控制整个货币供给量。

基础货币是通过货币乘数与货币供给量相联系的，货币乘数就是基础货币每增加或减少一个单位所引起的货币供给量增加或减少的倍数。(www.xing528.com)

我们可以用货币供给模型来表述这一关系，即

Ms=k·B

其中，Ms代表货币供给量，Ms=C+D，C 代表现金，D代表银行存款，k代表货币乘数，B是基础货币，B=C+R，R代表商业银行存款准备金。

基础货币中的现金部分虽然能够成为创造货币供给量的基础，但其数量取决于中央银行，不会有倍数的增加，能够成倍扩张的是存款。因此，基础货币与货币供给量的关系可以用图8-2表示。

图8-2　基础货币与货币供给量关系示意图

由以上分析可以看出，如果增加基础货币，则货币供给量增加，货币政策趋于扩张；反之，减少基础货币，则货币供给量减少，货币政策趋于紧缩。基础货币的两个组成部分都是中央银行的负债，其中，现金是中央银行对现金持有者的负债，存款准备金是中央银行对商业银行的负债。因此，中央银行可以通过对自身负债的控制，即对基础货币的控制来调节流通中的货币供给量。如果基础货币的量既定，货币供给的扩张和收缩则取决于货币乘数的变动。如果基础货币和乘数都在变动，则货币供给量取决于各种因素的变动情况。

中央银行提供基础货币是整个货币供给过程的最初环节，虽然基础货币并不是最终的货币供给，但基础货币决定着流通中的现金，影响商业银行运用存款准备金进行存款创造的活动，只有通过基础货币才能完成最终的货币供给。货币供给的全过程就是由中央银行提供基础货币，基础货币形成商业银行的原始存款，商业银行在原始存款基础上创造派生存款（现金漏损的部分形成流通中现金），最终形成货币供给总量的过程。