在经济新常态的背景下，依靠投资拉动经济发展的方式越来越不适应新的经济环境，加之地方政府债务风险日益加剧，传统平台的运营模式已经不适应当前经济发展的需要。科学有效的市场化转型是降低政府债务风险、坚守不发生系统性金融风险的底线和建设“现代化经济体系”的重要内容，必须通过转型发展来弥补现有的体制缺陷。保定市国控集团成立时间不足两年，无论是在资产规模、项目运作还是公司治理结构方面都无法与国内成熟的投融资平台公司相提并论。但在新形势下，国内大多数平台公司面临的相同外部环境，对于国控集团而言既是机遇又是挑战，因而要立足现状，结合自身实际情况和特点来实现集团的转型发展。
1.保定市国控集团转型发展方向。
保定市国控集团转型发展的方向是建立现代化的企业经营管理制度，探索多元化的融资渠道，实现市场化、专业化和规范化的经营运作体系。市场化和专业化的投融资行为是投融资平台转型发展的重要衡量标志，这也是保定市国控集团从行政化走向市场化，从依靠外部输血到实现自身造血的转型发展。只有脱离政府，走入市场，通过建立现代企业先进的管理机制，提高生产效率，降低负债，这样才能得到发展。保定市国控集团转型发展方向是集投融资主体多元化、投融资行为市场化、项目开发运营于一体的综合型集团公司。保定市国控集团转型发展是适应当下经济发展和解决自身现存问题的必然选择，保定市国控集团可以通过大力发展经营性业务，推动业务多元化，增强集团的盈利能力，克服现有的融资困境。保定市国控集团还可以创新现有的投融资模式，改善自身现有的不足来积极吸引社会资本参与项目建设运作。国控集团要与政府划清界限，明确自身定位，成为产业经营主体，为实现“投资主体多元化、投资管理间接化、融资渠道多元化”的目标而不断努力，最终形成“依靠政府引导、社会资本参与、市场化运作”的投融资体系。保定市国控集团应充分利用保定市××置地公司在土地开发和基础设施建设过程中积累的经验，积极探索多元化经营方向，结合保定市城市发展面临的新需求，积极开展市政管理服务、城市配套建设运营等方面的业务，逐渐发展成为经营业务多元化的集团公司。保定市国控集团要坚持独立自主、市场化运营，依靠对“深保产业园”的深入开发，依托园区运营获取的收益不断完善公司治理结构、发展壮大自身实力。
未来保定市国控集团的融资模式应该是“融资平台+土地财政+市政债券+PPP”的组合形式，多样化的融资渠道既符合法律法规的规定，得到相关法律的支持，又能有效减轻保定市的财政负担，化解国控集团的财务风险。转型发展后项目的融资模式详见图8-8。
图8-8转型发展后项目的融资模式
2.转型发展具体措施。
（1）完善公司治理结构。（见下图）
图8-9完善后的公司组织架构图
国控集团首先要划清与政府的界限，明确自身定位。理顺政府和企业的关系，建立产权清晰、政企分开的现代化企业运行制度。实现政企分开是完善公司治理结构的前提，按照“投资—决策—收益—风险”一致性的原则，鼓励企业在项目建设运营中自主决策。完善法人治理结构和经营管理机制，可以增设人力资源部和法律事务部来不断完善公司的组织架构。严格按照市场经济规律要求自己，让集团朝着现代化企业运行制度和市场化经营机制的方向发展。保定市政府要转换现有角色，给予国控集团充分的项目决策自主权，从“管理”向“监督”转变，从“管理企业”向“管理资产”转换，利用市场手段而非行政命令来引导国控集团的转型发展。对于公司而言，要加强预算管理，去除政府对国控集团实际运营中的行政干预，将项目决策、融资、建设运营进行市场化管理。
同时，要建立融资平台信息披露制度，提高集团财务信息透明度，使得债务由隐性转变为显性，让政府和金融机构对集团的债务和经营现状有较为全面的掌握，增强社会资本参与项目建设的信心。建立规范有效的内部控制机制以及信息披露制度，真正实现企业的现代化运作。集团要成立结算中心，最大限度地发挥资金效益，降低财务运行成本。要改变以往行政任命方式，逐步推进集团去行政化，引进职业经理人来运作公司，面向社会公开招聘集团人员，聘用一批懂财务金融、擅于运营项目的专业人才，利用市场化机制，建立起完善的考核机制与市场化的薪酬体系，提供与其他规模公司相近的薪酬待遇来吸引更多专业人士的加盟。(www.xing528.com)
（2）整合资源，做大做强平台。
做大做强保定市国控集团有着很强的现实意义。雄安新区在基础设施建设方面较为薄弱，存在较大的投融资资金需求。保定市国控集团应抓住这难得的政策机遇，结合自身投融资优势，整合现有资源，为雄安新区的建设和自身的转型发展找到良好的契合点，借此机遇来发展壮大自己。通过优势资源的划拨，特许经营权等无形资产的注入，不断壮大平台的资产规模，增强信用等级来为公司的直接融资带来便利。在注入新的优质资产的同时要盘活现有资产，提高运营效率，增加项目收益，提高平台公司的市场化竞争力。
在国企改革的背景下，保定市国控集团应顺应大势所趋，保留自身优质资产，通过兼并重组来整合保定市现有的投融资平台公司。整合具有相同或相似资源要素的融资平台，利用专业优势与集中优势，提高资源利用效率。盘活公司存量资产，做好增量资产，形成规模优势。通过横向整合和纵向重组，增强资本实力，提升集团竞争力，有效地节约资源，弱化相互间的竞争，改变现有的投融资格局。盘活现有的土地资产，积极参与土地一级开发后的运作来增强土地收益。通过做大做强国控集团来提升平台资产规模和偿债能力，促进资源的优势互补。依靠多元化融资和经营来分散风险，拓宽企业的资金来源。
（3）拓展融资渠道。
银行贷款是保定市国控集团的主要融资渠道，集团目前对银行的信贷资金依赖性强，因而需要不断拓展融资渠道。在满足条件的情况下，适度扩大地方债券的发行规模。当前的发债规模不能满足国控集团对于公益性项目的融资需求，因而要不断拓展地方政府债券的发行规模，以满足公司正常合理的融资需求。多元化的融资渠道是解决国控集团资金短缺的重要途径。国控集团应积极拓宽集团的融资渠道，创新融资模式，降低信贷资金比重，通过市场化方式来满足项目的资金需求以减轻财政资金的压力。对于纯公益性项目的资金需求，政府要发行专项债券用以支持项目的建设，通过政策或者税收优惠吸引民营企业参与其中以缓解财政资金压力。
充分利用好贷款、债券、基金等融资渠道，积极争取上级财政资金，努力筹措本级资金。积极推进融资工作的市场化转型，多渠道、多样化融资，依托项目和集团公司自身资产、信用融资。经济新常态给保定市国控集团传统的融资方式、融资渠道带来新的挑战，因而要适时调整策略，加强自身建设的同时，积极争取政府的资金或政策支持。通过ABS、PPP等方式来吸引社会资金参与“深保产业园”、双源无轨电车等项目的建设。可以通过资产证券化盘活现有土地资源，提升资产的流动性。优化投融资结构，鼓励民间资金参与项目建设，引导更多资金投向基础设施建设领域。充分发挥政府引导资金流的作用，根据不同项目具体情况，采取不同的政策支持，最大限度利用政府资金来撬动社会资本。对一批拟实施项目，进行充分论证、设计。或通过资源补偿方式实现项目的投入产出平衡，最终实现项目的顺利推进。对于公益项目只能由财政投入的情况，具体解决途径主要有：一是财政资金直接投入；二是发行政府债券；三是政府付费的PPP模式。对于非公益项目的资金来源可以使用项目债券、项目付费的PPP模式、基金方式和项目贷款。基于保定市当前的财力状况，公益性项目实施困难较大。需要将公益性项目注入“经营性基因”后，通过市场化方式实施。公益性项目的改造模式有两种：一是将公益性项目与经营性项目“打包”为一个项目，实现经营性项目与公益性项目互补。二是为公益性项目匹配资源（土地资源、垄断性政策），将公益性项目经营化、市场化，匹配资源转化为经营性项目。如公园项目中，在周边匹配土地资源，做商业服务，实现公益项目的市场化转型。
（4）积极推进市场化转型。
对于保定市国控集团而言，推行市场化运作是转型发展的关键。积极开展直接融资，开拓新型的融资渠道与融资方式，为国控集团开拓稳定充足的资金来源。地方政府退出经营性项目的运营管理，将项目投融资决策、建设运营完全交由国控集团，通过市场化的方式来进行项目的选择。明确政府与企业各自的定位，强化预算管理，真正做到“借—用—还”责任一体，实现集团自主经营、自负盈亏。集团领导层必须在管理模式上进行创新，做到与时俱进，积极转变管理理念，提高管理能力。在进行项目运作规划时要充分考虑、结合保定的区位优势、资源优势、产业基础，同时借鉴先进地区的管理模式、经验和理念。集团领导层要对项目相关资金投入、收益进行整体测算，着重考虑项目的时间匹配问题，计算资金使用成本，制订一套科学高效、切实可行的项目收支平衡方案。在项目规划上，要明确近期和远期规划目标，体现操作性和实效性的统一。
在政策允许的前提下，充分探索项目自身资金平衡方式，搭建长期稳定的项目融资模式，为其他项目做好融资筹备，筑好资金池，建设资金结算中心。完善出纳工作规范，探索先进结算模式，提升财务管控水平，建立资金管理体系；以预算管理为抓手，资金管理为手段，信息化为依托，完善财务管理流程，打造高效快捷的资金结算中心。提前准备集团信用评级有关工作，积极开展集团市场化融资的新模式。
（5）完善评价体系，加强风险管理。
投融资平台的转型发展既要通过自身的不断努力来实现，又需要政府给予相应的政策支持。地方政府要改变传统的政绩考核机制，完善内部绩效考核制度和责任追究体系，树立正确的政绩观。依法规范和完善责任追究制度，对政府违法违规投融资决策的直接责任人实行终身追责，杜绝少数官员的侥幸心理和投机行为。建立奖惩明确的激励机制，为投融资平台的转型发展提供科学合理的制度体系。国控集团要有较强的风险控制意识，对投融资决策实行责任制，对现有债务加强管理，将所建设项目、项目资金需求规模和偿还方式等按其特点分类管理，建立起债务风险预警、监控、评估体系。对集团经营发展中面临的信用风险、预期收入不确定风险、资金流动性风险等，采取全面的、持续的、科学有效的度量、监测、控制，做到风险早发现、早处置。
综上所述，基于国控集团现状，要搞好顶层设计，完善现代企业制度，强化自身建设，创新思维方式，发挥市场作用，利用自身比较优势，培养核心竞争能力，尽快做大做优做强。要结合自身实际，具体问题具体分析，探索适应自身发展的好模式。融资平台转型的一大体现是公益性业务占比下降，经营性收入占比上升，实现投融资平台市场化、规范化、专业化发展，是保定市国控集团转型发展的主要方向。公司转型发展的目的是要更好地服务于城市基础设施建设和经济发展，应该逐步剥离其政府投融资功能。要以项目为主线，以资本注入为抓手，以融资为支撑，以机制为保障，以可持续发展为目标，精准发力，真正实现国控集团的转型发展，为保定市的经济发展和城市建设做出应有的贡献。
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