政府平台公司转型升级策略研究成果

地方平台债务的风险不仅可能导致地方财政的风险，还会进而引起金融系统的风险，主要体现为银行的信贷风险。由于受到我国投融资体制和相关法律的限制，地方平台公司的融资渠道主要局限于银行信贷，渠道单一而风险集中，信贷债务占到地方平台债务总量的90%左右，甚至个别平台公司融资方式全部依赖银行贷款，严重依赖银行信贷。^[8]当前，绝大部分融资平台公司的融资模式仍是以融资平台的土地综合开发收益、项目收益以及地方政府财政收入作为担保进行银行信贷融资，但是土地开发收益存在诸多不确定性，同时容易受到国家宏观调控政策尤其是房地产调控政策的影响。并且，融资平台公司投资的项目多为公共产品类项目，投资回收周期长，项目收益少；同时，地方财政每年的财政预算能够用于偿还贷款的资金有限。因此，地方融资平台公司偿债资金来源存在不确定性，容易引起银行的呆坏账，形成信贷风险。同时，我国《担保法》规定国家机关不得作为保证人，这意味着地方政府先前为融资平台公司提供的担保和承诺函并不具备法律效力，假如融资平台公司出现偿债风险时地方政府不履行担保责任，那么银行将直接面临平台公司的负债违约。此外，由于银行放贷期限结构与融资平台公司投资的项目回收期存在长短期错配现象，融资平台公司的贷款项目多数为中长期贷款，而商业银行大多仅提供短期贷款，贷款期限结构的不匹配也是导致融资平台公司极易将风险转移至银行系统的一个重要因素。

【注释】

[1]吴志武.2018年地方政府债务风险分析［N/OL］.中国城投网，（2018-10-26）［2019-03-12］.http：//www.cfacn.com/bigdata/show.php？itemid=555

[2]吴志武.2018年地方政府债务风险分析［N/OL］.中国城投网，（2018-10-26）［2019-03-12］.http：//www.cfacn.com/bigdata/show.php？itemid=555

[3]吴志武.2018年地方政府债务风险分析［N/OL］.中国城投网，（2018-10-26）［2019-03-12］.http：//www.cfacn.com/bigdata/show.php？itemid=555

[4]吴志武.2018年地方政府债务风险分析［N/OL］.中国城投网，（2018-10-26）［2019-03-12］.http：//www.cfacn.com/bigdata/show.php？itemid=555(www.xing528.com)

[5]吴志武.2018年地方政府债务风险分析［N/OL］.中国城投网，（2018-10-26）［2019-03-12］.http：//www.cfacn.com/bigdata/show.php？itemid=555

[6]董仕军.中国地方政府投融资平台公司改革与债务风险防控［M］.北京：经济管理出版社，2015.

[7]吴志武.2018年地方政府债务风险分析［N/OL］.中国城投网，（2018-10-26）［2019-03-12］.http：//www.cfacn.com/bigdata/show.php？itemid=555

[8]林勇明，张长春.地方政府债务融资可持续性研究［M］.北京：人民出版社，2018.