对于股票市场而言，“大萧条”这种通常的表达方式是不恰当的。如前面图68和图82所示，从1929年至1932年的股市下跌是前一时期市场上涨的一个调整。字典将“凹陷”定义为“在一般水平之下”。科罗拉多大峡谷是一个“大凹陷”，因为它远“在一般地表之下”，而且两边都蔓延许多英里。从落基山脉顶端到太平洋是一个“调整”，可以说，这不是“下陷”，尽管太平洋沿岸比科罗拉多峡谷的底部要低得多。股市中没有“萧条”这样的东西。如果有的话，那么说从落基山脉到太平洋是一个“下陷”就是正确的了。这种错误的表达有许多原因。[1]
对股票不感兴趣的一般公众，从1921年到1929年之间，可能已经享受并习惯于连续的就业。自然地，他们认为这是一个正常的状态。当1929年到1932年之间的经济下滑发生时，许多人发现很难做到收支平衡。似乎人们又自然地认为这是一个“萧条”的状态。
在股市1921年至1929年的上涨过程中，股票交易员听到的消息是，我们目前处于一个“崭新的时代”，市场“永远不会下跌”，“只会不断上涨”，等等。那时候市场中许多常见的做法是“可怕的但是合法的”。
许多政客应该对“萧条”这个词的错误使用负责。在1929—1932年股市下跌的早期阶段，胡佛先生还是美国总统，一些人鼓吹说，繁荣“就在拐点附近”。在1932年的总统竞选中，民主党指责共和党和胡佛先生导致了“萧条”。
1932年、1936年和1940年的选举结果表明，大多数选民相信新政。共和党人将1937年至1942年的股市下跌归咎于新政。对这一政治上哗众取宠的虚伪言论，无论是由民主党人还是共和党人发起的，作者都在本书第十章和第十一章中进行了驳斥。
股票市场从没有“萧条”，它只是对前一阶段的上涨进行回调。市场的循环总是在重复进行着。
许多服务机构和报纸上的金融评论员坚持将当前的事件作为市场上涨和下跌的原因进行讨论。他们手上有随时可得的每日新闻和市场行为，因此，他们就简单地把一个问题套到另一个问题上去。如果没有什么消息，而市场又在波动时，他们就说市场的变动行为是“技术性的”。这方面的特点在第十七章中讨论过了。(www.xing528.com)
有时候，一些重要事件发生了。如果伦敦股市下跌而纽约股市上涨了，或者情况相反，评论家们都会被弄迷糊。勃兰特·巴鲁克先生最近说过，“不管你做什么或没有做什么”，繁荣将与我们在一起数年。思考一下他的这句话。
在“黑暗时代”[2]，人们认为世界应该是平的。现在人们还在坚持将类似的错觉永久化。
【注释】
[1]原文中作者始终使用的是“depression”一词，译者根据上下文将该词分别译为：萧条、凹陷和下陷。
[2]指欧洲中世纪早期、愚昧时代。
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