市场行为的波动规律：利用消息预测市场

华尔街有句谚语：“消息适应市场。”这意味着，不是消息“造就了市场”，而是由市场根据重要性来预测和评价那些可能成为消息的潜在力量。充其量，消息是人们对那些已经作用了一段时间的力量的迟到认知，它只会让那些还没有意识到这一趋势的人吃惊。

支配市场运行的力量来源于自然界和人类行为，可以用各种方式来衡量。如伽利略、牛顿和其他科学家所证明的，力量可以通过波浪的形式传播。通过比较波浪的结构和程度，可以相当精确地计算和预测这些力量。

这一说法可以通过对道琼斯工业平均指数45年记录的粗略研究来证实。在这45年间，有国王被暗杀，发生了战争，出现了战争谣言、繁荣、恐慌、破产、新时代、新政、“垄断取缔”，各种历史性的和激动人心的事件发生。然而，所有牛市都以同样的方式运行，同样，所有熊市都表现出相似的特征，这些方式和特征控制和衡量市场对任何类型消息的反应，以及控制整个市场趋势各组成部分的范围和比例。不论消息是怎样的，我们可以评估这些特征并用于预测未来的市场。

有时候确实会发生令人完全意想不到的事情，比如地震。然而，不管令人惊讶的程度如何，一个比较保险的结论是，任何此类事件的发展都会非常迅速地大打折扣，但是在事件发生前就已经开始进行的趋势不会逆转。

面对上面所说的情况时，比较有保障的做法之一是，有经验的交易者愿意“根据好消息卖出股票，而根据坏消息买入股票”，尤其是当消息与当前市场的流行趋势背道而驰的时候。这一做法往往会打乱公众对市场的期望，在不同的时间对类似的新闻做出直接和同样的反应。

对那些认为消息是影响市场趋势的主要原因的人们，可能让他们在赛道上进行赌博的运气都比依靠他们自身能力去猜测那些显著消息是否重要的准确率还要高一些。新泽西州韦斯特伍德（Westwood）的X.W.吕弗勒先生发布了道琼斯股票平均价格指数的图表，列出了按时间顺序排列的重要新闻事件（价格1美元）。仔细研究这张图，它清楚地表明了，市场面对同一类消息时的反应，既有上升也有下降。因此，“看清楚森林”的唯一方法就是在比周围的树更高的地方找一个位置才行。

战争使得世界各地的势力开始强大，他们似乎能够控制几乎所有的因素，并推动市场朝一个方向发展得越来越远。在不同的时间，头版都会显示战争中发生的事件。例如1937年8月和9月，1938年的3月、8月和9月，还有1939年的3月至4月，市场上均出现了剧烈的震荡，这一切都与战争的发展时间相吻合。然而，当1939年9月1日，（轴心国）正式宣布发动战争时，美国市场却猛烈地向上攀升且成交量巨大。面对这一奇怪的市场行为，唯一令人满意的解释只能来自对市场在该时间段所处的周期地位的技术分析。(www.xing528.com)

在1937年、1938年和1939年初，市场已经完成了重要的反弹，并且又恢复了战争发生初期时的下降趋势。因此，“战争恐慌”被用作解释做空的原因，并且只是加速了市场下降的趋势。另一方面，这时候的市场和1939年9月战争刚开始时的地位是完全不同的。图表显示，向下的阶段是从1939年7月下旬开始的，以此修正了从该年4月中旬开始的上行运动。这一下降阶段是在9月1日的前一周完成的。事实上，市场在这短短的时间内从8月时的波浪底部迅速上升了10点。

在轴心国正式宣布开战时，美国市场在一天中急剧下跌甚至低于8月低点的水平，然后又以惊人的速度向上回弹。那些在8月低点和趁市场由于对第二次世界大战恐慌而出现的底部时买入股票的人，与那些试图在随后的疯狂掠夺中买入股票的人相比，获得了更大的受益。在大多数情况下，这些迟到者会很后悔他们买入了股票，因为他们支付了市场的最高价格，随后卖出又导致了很大的损失。实际上，在战争开始后不到两个星期，钢铁股和其他主要的与战争相关的股票的市场高位就已经达到了。从那以后，市场还是持续处于看空的状态，投资者对战争相关股票和战争的利润前景抱悲观心态，因为这时市场还处于熊市周期中，一直到1939年秋季才得以恢复。相反的是，“一战”（1914—1918年）对市场的影响主要是看涨，因为此时从1913年中期开始市场处于价格周期的上升期。

当法国在1940年6月初沦陷时，大多数人认为战争会在很短暂的时期内结束，希特勒必然会占领英格兰。然而当年5月道琼斯工业平均指数就达到了110.61点，这时候市场的波浪就已经显示，这段最糟糕的阶段结束了，人们应该为市场实质性的中级复苏买入股票。要知道，即使在6月的上半月中，来自欧洲的高度牵动人情绪的消息也只是使市场的平均指数上涨到110.41点。

在1940年11月选举时，政府发布了轰动性的新闻公告，称国家将为国防和援助英格兰提供巨额支出。多数经济学家和观察家认为，若执行这个计划将会引发通胀，因此都买入股票。然而，与此同时，波浪表明，通胀不会有助于股票价格上涨，而且自6月市场完成了上行走势后，股票价格应该会大大降低。随后，市场下跌了近50点。

一个普遍的认知是消息会影响市场，这被大家广泛接受并且利用此关系来进行投资。如果当前消息和波动相关，那么周期将不会出现。每当您倾向于相信“消息”时，我建议您仔细研究图71中的模式和波动比率，然后回顾在这21年期间多次出现的事件和相对应的思路。