三类指数变化走势及市场行为规律

一种活动的运行模式很难成为另一种活动的可靠指导。图83显示了三类指数的变化走势，即伦敦工业指数、道琼斯工业指数和美国的社会总产量指数。该图表是用1928年到1943年1月的数据绘制的。生产数据来自克利夫兰信托公司（Cleveland Trust Company）。

道琼斯工业指数（图83中图）从1928年11月到1942年4月形成了一个包含5个波浪的三角形。该三角形的正规顶部在1928年11月形成。三角形的第2、第3和第4浪的振幅分别大约是各自前一个波浪振幅的61.8%。三角形波浪的存在性可以由它的形状轮廓、时间、每一波浪的构成以及每一浪对其前浪的一致比率来证明。从1921年到1929年（8年）的市场高速膨胀导致了股价迅速下降到1932年的水平（历时34个月）。这样上下交替，形成对称三角形，像逐渐静止的钟摆一样。

这个三角形忽略了在13年期间发生的以下事件：从共和党到新政府的更迭，美元贬值，政府债券中拒绝兑付黄金的条款，两个任期连任的惯例被粉碎，第二次世界大战始于1939年，经济总产量大大上升，股市指数在1938年开始上升，并在1941年6月完成了5个波浪的进程。

伦敦工业指数（图83上图）在1929年没有跟随纽约股市的变动。该指数的顶点分别在1929年1月的140点和1936年12月的143点。指数最低点在1932年和1940年是一样的，61点。从1940年到1943年1月，这个指数上升到了131点。在1939年1月26日至7月28日之间，伦敦工业平均指数的变化趋势形成了一个三角图形。伦敦股市分别在1720年、1815年和1899年达到最高点，各自大约相隔89年（斐波拉契数列数字）。英国股市何时以及如何膨胀变化，并没有按照美国股市的变化进行。

图83

克利夫兰信托公司（图83下图）编制的经济总产量指数分别在1929年6月和1936年达到116点和112点的高点，并在1938年回落到63点的最低点。从最低点开始，指数开始向上推进，并在1941年6月完成了5个波浪的运动，在这之后，道琼斯工业指数才在这个三角形的末端——1942年4月。(www.xing528.com)

1857年至1928年期间，我们参加了三场战争：南北内战、对西班牙战争和第一次世界大战。然而，像其他地方显示的那样，超级循环运动的模式是完美的。股票和大宗商品从未一起攀升过。因此，如果大宗商品指数上升到高点，股票市场不会在同时做同样的事情。大宗商品分别在1864年和1919年大幅上涨过，相距55年。

新闻的无用论会在下一章中得到展示。一位金融作家曾说过：

事实是，证券价格一直在上涨，是来源于萨勒诺（意大利西南部港口城市）的好消息，在8月上涨也是基于西西里的类似好消息，因此研究者们得出结论，8月的市场反应主要是由于技术考虑，而不是军事冲突的发生。

某一天，伦敦经历了一场严重的“闪电战”。伦敦股市上涨，纽约股市下跌。两个地方的金融作家都强调“闪电战”是原因。当时，伦敦正处于上升趋势，纽约处于下行趋势。市场的每一个变动其实都在遵循它自己的模式，而不是“闪电战”。在7月25日墨索里尼退出后，同样的市场变动又发生了。

上面的分析证明了，在任何时候技术因素都主宰着市场的运行。