支持平台：主分支治理惠及所有成员

谢律师：我们再来聊聊特步丁氏家族的顶层所有权结构。与1984年鹰君集团罗氏家族的所有权结构、现在雅居乐陈氏家族的所有权结构相比，特步丁氏家族的所有权结构既有相似又有不同。但在总的原则上，特步丁氏家族的选择依然遵循“主线归集、保障支持”的逻辑。

特步丁氏家族所有权结构图

大军律师：的确，从所有权的角度看，上市公司60.05%的股权先是被归集到家族控股公司之中，而控股公司的股权又分别置入三个支系的家族信托之中。所以从所有权的角度看，既有“合”也有“分”。

既然所有权结构有分的情况，与所有权对应的股权受益权也就按照相同的比例分给了三个家族支系，这也意味着全体家族成员能够共享家族企业产生的财富。

从经营权的角度，每个家族支系对不同板块的管理和涉足应当各有深浅和侧重，这也有一定的“分”的特征。这是为了让家族成员充分发挥各自的能力，实现自身的价值。

特步丁氏家族所有权结构最有意思的地方在于它的控制权安排。它特别突出了丁永波这一家族支系的控制力，并且在所有权结构中设计了股权紧锁的安排。

晓初律师：是的，这个我们在《对话家族信托——财富家族定制信托的21篇实战案例》中有过深入讨论。您对特步丁氏家族五层控制的论述让我记忆犹新。(www.xing528.com)

三个家族信托解决的是三个家族支系的股权锁定问题，也就是说三个家庭的股权均锁定在各自的家族信托中，相对独立，但未来不会分散。

三个信托并不是直接持有特步的股权，而是共同持有家族控股公司（万兴控股）的股权。在这里，三个小家庭的权益又锁定到了大家族里，相对独立，但未来不会分散。

丁氏三兄妹各自设立的三个家族信托分别持有万兴控股一定比例的股份。丁永波这一个家族支系持有超过50%以上的股权，实际上可以控制家族控股公司，也充分体现这一分支的主导作用。

大军律师：你记得很清楚，而且这一段对特步丁氏家族所有权结构的描述和我们今天探讨的鹰君集团罗氏家族的案例大有关联。如何既尊重和承认某一主要分支的地位，也保障各个家族分支的独立性、参与度与受益权，特步丁氏家族给出了他们的答案。

梓怡律师：除此以外，他们对未来可能出现的所有权稀释问题也进行了预先防范，设计出“股权紧锁”安排。既防止各分支随意出卖家族企业的股权，又确保各个分支在一起能够做出有效的决策。这一点也是鹰君集团罗氏家族在重构所有权结构的过程中需要重点考虑的。