19世纪美国经济危机初次爆发 | 股市投机入门

一位读者来信问道：“商业危机和股市危机大体上都是周期性发生，这样的说法对吗？”

是的，这一说法有事实为证，也有原因。原因是，商界总倾向于从一个极端走向另一个极端。总体上来说，人们总是认为在价格走低时缩减业务，而在价格走高时扩大业务。公众的信心从“几乎没什么希望”发展到“充满信心”一般要经过五六年，然后再经过五六年的时间重新回到“不抱任何希望”的状态。

杰文斯（Jevons）教授曾详细介绍过英国的“十年周期”现象，以此来证明他关于太阳黑子对商业活动会产生影响的理论。撇开太阳黑子现象以及它对农作物、商业及人类精神状态的影响不谈，在过去两百年英国经济萧条具有周期性的特点，关于这点杰文斯教授的阐述应该是正确的。

以下是教授列举的经济危机发生的年份：1701年、1711年、1712年、1731年至1732年、1742年、1752年、1763年、1772年至1773年、1783年、1793年、1804年至1805年、1815年、1825年、1836年、1847年、1857年、1866年和1878年。

这些年份的行情是对“十年周期论”最好的证明，而19世纪英国的状况很大程度上也证明了这一理论。

19世纪美国爆发首次经济危机。1814年8月24日英国侵占华盛顿加深了这一危机。一段时间内危机急剧加深，费城和纽约的银行甚至都停止了储户取款业务。此前经济困境主要有：1808年颁布的禁运法和互不通商法造成了外贸大幅下降；公共支出超出公共收入；兴起的众多隶属于州的银行取代了原有的美国银行，而这些地方银行中很多都缺乏资金，且在没有充分保障的情况下发行货币。

1819年，银行流通额的大幅缩水再次导致了经济危机。危机发生之前货币发行量的增加催生了投机行为，而此后发行量减少则造成了商品和房地产价格急跌。发生危机的原因则完全是资金恐慌。

1825年，欧洲出现经济危机，导致美国产品的需求减少，继而在1826年美国出现产品价格下跌及银根收紧的现象。但情况不太严重，就其破坏程度来说，与其说是经济形势的恶化，不如说是经济向好过程中出现的波折。

1837年发生了一次严重的经济危机，危机产生的原因很多。危机发生前，工商业发展迅猛，过多企业超前建立；农作物短缺，粮食依赖进口；美国政府拒绝扩大银行经营特许权，造成全国银行业的巨变，公众纷纷从地方银行撤回存款，为非正常投机行为的滋生提供了土壤。(www.xing528.com)

1847年欧洲经济恐慌虽然损失严重，但对美国的影响并不大。墨西哥战争也对企业产生了影响，不过，1848年至1849年，美国大量出口粮食，稍后西部发现黄金，这些影响在一定程度上得到缓冲。

1857年8月俄亥俄寿险及信托公司破产引发的经济危机是历次危机中最严重的一次。虽然之前价格已持续下跌数月，但大型铁路已开始兴建，银行持有的货币占贷款和存款的比例也较小，因此这次危机的爆发很出人意料。这一时期显著的特征是大规模的破产潮，10月份银行纷纷停止支付，宣告破产。

欧沃伦·格尼银行（Overend，Guerney ＆Co.）的破产催生了1866年的伦敦经济危机，股票交易所的股价随之大幅下跌。4月，密歇根南线铁路关闭，投机行为大肆蔓延，之后经济走势陷入混乱。

1873年9月的危机既是一次商业危机也是一次股市危机。这次危机是由大量流动资本转化为固定资本引发的。当时商业大规模扩张，货币供应较之需求严重不足，信用崩溃，经济严重萧条。

1884年发生股市崩盘，但此次危机并不是商业危机。海运银行（Marine Bank）、大都会银行（Metropolitan Bank）以及沃格兰特和德（Grant ＆Ward）的破产是持续了一年的价格和支票交易大幅下降的结果，而持续数年的战争也是造成这一危机的原因之一。

1893年经济危机是由多种原因造成的：货币形势的不确定性、外资的撤回以及对严苛关税法的恐惧等，但对金本位制能否维持的担忧无疑是主要原因，因为它会影响到其他各方面。

从历史经验以及过去六年的发展规律来看，未来几年我们至少还有可能经历一次股市震荡。这十年间可能会爆发1884年那样小范围的经济危机，而不会是1837年、1873年以及1893年那样大规模危机的重演。