财务管理：资金时间价值

（一）资金时间价值的概念

1.资金时间价值的含义。日常生活中，我们经常会遇到这样一种现象，例如现在有1000元，存入银行，银行的年利率为5%，1年后可得到1050元。1000元经过1年的时间增值了50元，增值的50元就是资金经过1年时间产生的价值。因此，资金的时间价值是指一定量的资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币时间价值。一定量的资金在不同时点上具有不同的价值，人们将资金在使用过程中随时间的推移而发生增值的现象，称为资金具有时间价值的属性。资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。

2.资金时间价值的表示。资金时间价值的大小通常有两种表现形式，一种是绝对数形式即资金时间价值额，资金在生产经营中带来的真实增值额；另一种是相对数形式即资金时间价值率。为了便于不同数量货币资金之间时间价值大小的比较，在实务中，人们常使用相对数表示资金的时间价值。由于资金时间价值率经常以利率的形式表示，很多人认为它与一般的市场利率相同，实际上资金时间价值率与市场利率是有区别的。市场利率除了包括时间价值因素外，还包括风险价值和通货膨胀因素。在资金时间价值的学习过程中还应注意以下几点：

（1）时间价值产生于生产领域、流通领域，消费领域不产生时间价值。因此，企业应将更多的资金或资源投入生产领域和流通领域而非消费领域。（2）时间价值产生于资金运动中。只有运动着的资金才能产生时间价值，处于停滞状态的资金不会产生时间价值，因此企业应尽量减少资金的停滞时间和数量。（3）时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢。时间价值与资金周转速度同方向变动，因此企业应采取各种有效措施加速资金周转，提高资金使用效率。

（二）资金时间价值的计算

1.利息的计息方式。

（1）单利计息。单利计息是指每期仅按初始本金计算利息，当期利息即使不取出也不计入下期本金，因此每期产生的利息额均相等。(www.xing528.com)

（2）复利计息。复利计息是指以当期期末本利和作为下期计息基础来计算利息，由于计息基础在逐年增长，所以每期产生的利息额也呈递增趋势，俗称“利滚利”或“驴打滚”。根据经济人假设，人们都是理性的，会用赚取的收益进行再投资，企业的资金使用也是如此。因此，财务管理中一般都按照复利方式计算资金的时间价值。

2.款项的收付方式。

（1）一次性款项收付。一次性款项收付是指在某一特定时点上发生的某项一次性付款（或收款）业务，经过一段时间后发生与此相关的一次性收款（或付款）业务。银行整存整取的储蓄方式就是典型的一次性款项收付方式。例如，现在将一笔10000元的现金存入银行，5年后连本带利将其取出。

（2）系列性款项收付。系列性款项收付是指在某一特定时点上发生某项一次性付款（或收款）业务，然后在未来一段时间内多次发生与之相同的业务，最后一次收付款业务与起点业务恰好相反。银行零存整取的储蓄方式就是典型的系列性款项收付方式。例如，新入职的小王从领工资的第一个月开始，每个月从其工资中拿出1000元存入银行，5年后连本带利将其取出。

资金时间价值的计算，涉及两个重要的概念：现值和终值。现值又称本金，是指未来某时点上的一定量资金折算到现在的价值。终值又称将来值或本利和，是指现在一定量的资金在将来某一时点上的价值。由于终值与现值的计算与款项的收付方式有关，因此资金时间价值的计算实际上就是一次性款项收付的终现值计算及系列性款项收付的终现值计算。