推进西安离岸金融中心建设研究：分析微观风险

（1）期限错配引发流动性风险

在离岸金融市场上，大部分离岸存款为一年期以下。离岸贷款存在的存短放长现象会导致离岸金融市场上货币借贷期限错配。放款的资金有时会通过银行多次转存，从而形成连锁式的借贷关系，如果某一环节出现坏账，或由于经济及非系统性因素引起某一环节资金周转不利。金融机构的信用风险是指金融市场较高的负外部性引发的破产倒闭及其连锁反应，在离岸金融市场上表现尤为明显，往往会触发国际金融市场多米诺骨牌效应，从而引发国际金融危机。

（2）货币错配加大汇率风险

由于当今各国普遍实行浮动汇率，导致汇价波动频繁，汇率起伏较大。当商业银行的外债超过其资本的一定数量，巨额离岸货币就会加剧金融市场的震荡，影响国际金融市场的平稳及实体经济的发展。可以说，历次国际金融危机巨额国际游资都起到了助推效果。即使采取分离模式，离岸和在岸业务之间也不可能完全没有影响。如果大量境外货币被投机者利用，就很可能操纵外汇市场，影响货币的兑换率，会给一国利率和汇率带来冲击。

（3）信用扩张催生资产泡沫风险(www.xing528.com)

首先，离岸金融宽松的监管环境，加大了银行将大部分资产投入高风险、高回报项目的可能性，离岸金融机构在资产负债管理上的操作失误也会增加。同时银行可自由在国际银行同业拆入大量外汇资金。离岸金融广泛的外延难以把握服务对象的资信状况，因而极易出现“过度借贷症”，一旦外国资本撤离，整个金融体系就会面临崩溃的危机。20世纪90年代，泰国的金融危机就是资产泡沫破灭的典型例证。

（4）企业利用离岸机构产生信用风险

离岸和在岸公司之间合并监管的缺位可以使公司在子公司和母公司之间转移资产和负债，而以逃避监管为目的的高杠杆率的高负债意味着高风险和最终发生债务违约并导致连锁反应。