【学习目标】
1.通过本章的学习，懂得国际收支、利率、通货膨胀和财政政策，以及货币政策是如何影响汇率的。
2.能够简单解释美国公布的重要经济指标。
3.能够根据影响汇率的基本因素对汇率走势进行大致的预测。
4.能够正确理解外汇风险的含义。
5.能够识别外汇风险。
6.能够正确运用防范外汇风险的方法。
【引 例】(www.xing528.com)
跌宕起伏的汇市，牵动着方方面面。2018年，让那些利用境外低息环境融资的企业感到不安的是，美元指数一鼓作气冲上97.7，在岸人民币对美元跌幅达5.43%，一度退守6.9一线。这导致企业偿还美元债的成本陡增，带来了极大的汇兑损失。如今，这些损失已经体现在部分上市公司的年报中。那些美元负债较多的企业首当其冲身陷汇兑损失“灾区”。据上证报统计，截至4月9日，已有1 043家上市公司披露2018年汇兑损益。其中，汇兑损失超10亿元的中国国航、东方航空、南方航空、万科A等企业均不同程度受到拖累。
东方航空年报显示，2018年净利润为27.09亿元，由于美元对人民币升值导致的汇兑损失则高达20.4亿元。该公司解释称，业绩波动的主要原因是美元汇率大幅波动，美元负债产生的较大金额的汇兑损益影响公司当期利润。截至2018年12月31日，东方航空外币带息债务总额折合人民币为400.82亿元，其中美元负债占比为71.14%。
境外融资最主要的风险来自汇率的错配。从产生汇兑损失的公司年报中不难发现，汇率错配使一些依赖境外融资又以人民币为主要收入来源的公司面临一定财务压力，人民币汇率的回调削弱了这些公司的偿债能力。
数据显示，在遭汇兑损失的超300家企业中，房地产行业占到近7%，万科A、招商蛇口、新城控股、阳光城的汇兑损失分别为13.2亿元、5.36亿元、4.16亿元、2.55亿元。市场人士表示，由于境内融资渠道的收紧，一些内资地产企业境外融资需求旺盛，而未来将用人民币营收来偿还美元债务。
当然，汇兑风险并非无法避免。经受过去年人民币汇率剧震的历练，不少企业已经“觉醒”。Wind数据显示，2018年已有逾百家上市公司发布公告，开展相关外汇衍生品业务进行套期保值，而在2017年仅为50多家。
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