国际金融实务：浮动汇率制度

1）浮动汇率制度的概念

浮动汇率制度是指政府对汇率不加以固定，也不规定其上下波动的界限，听任外汇市场根据外汇供求情况，自行决定本国货币对外国货币的汇率。在固定汇率制度瓦解后，主要西方国家于1973年春开始实行浮动汇率制度。当外币供大于求时，外币汇率下浮；当外币供不应求时，外币汇率上浮。

2）浮动汇率制度的类型

（1）按照政府是否干预来划分

①自由浮动。自由浮动也称清洁浮动，是指政府货币当局对汇率的波动不采取任何干预措施，而完全听任汇率依外汇市场的供求变化而自由波动。实际上，完全的自由浮动是不存在的，各国政府为了自身的利益，都或明或暗地对外汇市场进行干预。

②管理浮动。管理浮动也称肮脏浮动，是指货币当局在外汇市场上直接或间接地进行干预，以操纵本国货币的汇率，使其保持在对本国经济有利的水平上。目前实行浮动汇率制度的国家大都属于管理浮动。(www.xing528.com)

（2）按照浮动方式进行划分

①单独浮动。单独浮动是指一国货币与其他国家货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求变化而自动调整，如美元、日元、英镑等货币属于单独浮动。单独浮动可以较好地反映一国的外汇供求状况及其经济货币关系的变化。

②钉住浮动。钉住货币浮动包括钉住单一货币浮动和钉住“篮子货币”浮动。钉住单一货币浮动是指一国货币钉住某种主要储备货币，并与其保持相对固定的汇率关系，而对其他货币则自由浮动。当一国的主要贸易、金融往来集中于某一发达国家，为了使其贸易、金融关系稳定发展，免受汇率变动带来的不利影响，该国货币采用钉住发达国家货币浮动的办法，如香港采取港元钉住美元浮动的汇率制度。不过，采取钉住浮动汇率制度的国家，在经济上对被钉住国有一定的依赖性，或在经济上易受被钉住国的影响。

钉住“篮子货币”浮动是指一国货币汇率钉住一篮子多种货币浮动并与之保持相对固定的联系最为密切的国家的货币和对外支付使用最多的货币所组成的。因此，在该种浮动汇率制度下，钉住国汇率不受某一国货币或经济所操纵，对被钉住国的依赖性减弱。同时，由于“钉篮货币”的汇率有升有降，可以相互抵消，使钉住国汇率波动的幅度减小。

③联合浮动。联合浮动也称共同浮动或集体浮动，是指国家集团在成员国之间实行固定汇率制，对非成员国则实行共升共降的浮动汇率制。如欧洲货币体系为了建立稳定统一的单一货币区，于1979年在成员国之间实行了联合浮动。联合浮动的意义在于在集团内部创造了一个稳定的汇率环境，减少了汇率风险，促进了集团国之间的经济贸易的发展，同时可形成与个别发达国家相抗衡的货币干预力量。