机构投资者：稳定期货市场的重要力量

机构投资者是期货市场中最重要的投资者，他们往往资金雄厚、抗风险能力强，已经成为稳定期货市场的重要力量。但就我国期货市场中投资者的总体情况来看，参与者中机构投资者所占比重偏低，远低于国外平均水平。

1.期货投资基金

期货投资基金（简称“期货基金”）是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的期货投资机构进行期货交易，投资者承担投资风险并享有投资回报。期货基金根据基金的组织形式不同可分为公募基金（Public Funds）、个人管理期货账户和私募期货基金（Private Pools），根据投资品种不同可分为商品期货基金、股票期货基金、利率期货基金、混合期货基金等。

公募基金一般是受政府主管部门监督和管理的，向广大投资者公开发行有价证券式的证券投资基金，如目前我国证券市场上的封闭式基金都属于公募基金的范畴。2011年9月，我国证监会发布的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》明确提出，基金公司的专户产品可以投资于传统投资品以外的资产支持证券、金融衍生品和商品期货。

私募基金是指受个别投资者委托，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。私募基金起源于20世纪末的美国，当时有许多有钱的银行家、实业家通过律师和会计师的撮合，将资金投资于较大的石油、钢铁等行业，但这些投资都是由个人投资者决定的，这也是私募基金的雏形。私募基金采取的是有限合伙形式，其中合伙人主要分两种形式，即一般合伙人和有限合伙人。一般合伙人是发起组织基金的机构或个人，实际控制着基金的投资交易和日常管理。有限合伙人只是投资者，他们不参与具体的投资交易，只分享投资盈利和承担投资风险。目前在我国，私募基金在管理人和发起人条件、投资者规模与资格、信息披露、发行和募集方式等方面是受到严格限制的。

个人管理账户是指在商业银行开户成功后交由期货交易顾问管理的账户。一些个人投资者和机构投资者经常会将部分资金委托给专业期货投资机构进行投资交易。

2.对冲基金

对冲基金起源于美国，20世纪50年代，为了规避和化解投资风险，一些投资者利用手上掌握的资金进行期货、期权等相关产品的空买空卖、风险对冲等操作，自此就产生了最原始的对冲基金。

对冲基金（Hedge Fund）也称套利基金或避险基金，是指金融期货和期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投资为手段并以营利为目的的金融基金。关于对冲基金的概念目前还没有一个统一的定义，有人认为对冲基金是由少数专业富有的投资者组成的，通过采取有限合伙的形式避开管制，以追求运用大量金融工具投资和交易，追求高回报率的共同基金。也就是说，对冲基金通常是指不受任何监管的组合投资计划，投资人一般不超过100人，且都具有一定的资本实力。对冲基金有以下几个特点：

（1）高杠杆效应：对冲基金的资产具有很高的流动性，对冲基金通过利用银行抵押贷款获得数倍于己的资金。通过这种高杠杆运作可能为对冲基金带来巨大回报，但一旦操作不当其损失也是巨大的。(www.xing528.com)

（2）私募性：对冲基金组织一般是少数人的合伙人制，大部分人只是基金的投资者，但是出资者并不参与操作决策。只有少数的管理者负责基金的具体操作和日常管理，在美国对冲基金的合伙人一般不超过100人，每个人的出资额不少于100万美元。由于对冲基金的私募性质，它不像公募基金那样定期公开披露信息。

（3）操作隐蔽和灵活：公募基金由于受到政府监管，所以一般要有较明确的投资计划，在投资工具的选择和比例上有严格限定，有信息披露要求。另外，公募基金不得利用信贷资金进行投资，对冲基金则完全没有这方面的限制。因此，对冲基金在操作上更加隐蔽、更加灵活且具有高杠杆效应，在现代国际金融市场中扮演着重要角色。

（4）投资组合的复杂性：随着近年来期货品种不断创新，结构也日趋复杂，金融衍生品逐渐成为对冲基金的主要操作工具。这些金融衍生品因为具有成本低、风险高、回报高的特性而受到对冲基金的青睐，成为对冲基金的主要工具。对冲基金按照对市场的预测，利用这些工具设计出复杂的投资组合，以期获得巨额回报。

小贴士

著名的对冲基金

老虎基金：创立于1980年的老虎基金（Tiger Fund）是举世闻名的对冲基金，它由朱利安·罗伯逊创建。老虎基金在亚洲金融风暴中翻云覆雨，也成为华尔街最为成功的宏观对冲基金之一。

量子基金：量子基金是全球著名的大规模对冲基金，是美国金融家乔治·索罗斯旗下经营的五个对冲基金之一。量子基金主要在世界范围内投资于股票、债券、外汇和商品，是高风险基金。量子基金是典型的对冲基金。量子基金的总部设在纽约，但其出资人皆为非美国国籍的境外投资者，其目的是避开美国证券交易委员会的监管。

富达基金：富达投资集团（Fidelity Investment Group）是目前全球最大的专业基金公司。富达投资集团成立于1946年，其创始人是爱德华·约翰逊，总部设在美国波士顿。