《期货与期权》中期货交易所的组织结构及权力分配

2017年国务院颁布的《期货交易管理条例》中对于期货交易所的组织形式有明确规定，期货交易所可以采取会员制或公司制的组织形式。在颁布该条例之前，我们一直采用会员制作为期货交易所的组织形式，非常不利于期货交易所的发展。从世界各国的期货交易所组织形式来看，一般都分为会员制和公司制两种。

1.会员制

会员制期货交易所是指由全体会员共同出资组建，不以营利为目的，不享受任何投资回报，会员缴纳一定会费作为交易所的注册资本。会员制期货交易所的特点是不以营利为目的，在法律上是不以营利为目的的法人或公共事业性质的机构。所有会员缴纳会费作为资金进行运营，交易所如果盈利会员不享受回报，交易所如果亏损会员必须承担。会员大会是交易所的最高权力机构，重大决策由全体会员采取一人一票的方式进行集体决策，会员大会通过选举产生理事会和监事会。期货交易所通过全体会员大会、理事会和监事会进行管理。我国的郑州商品交易所、上海期货交易所和大连商品交易所均实行会员制。

（1）会员构成。

世界上交易所的会员构成不尽相同，欧美国家一般以自然人为主，而我国不允许自然人成为交易所的会员，只有企业法人才具备成为我国期货交易所会员的资格。

（2）会员的权利和义务。

交易所的会员一般具备以下权利：有资格参加全体会员大会，在大会上有表决权、申诉权；享有在交易所内进行交易的权利，并有获得市场交易信息的权利。会员必须履行的义务有：遵守国家法律法规，遵守交易所章程和业务规则，规范自身交易行为，按期缴纳会费，认真执行会员大会的决议，无条件接受交易所的监督管理。

（3）组织机构（见图2.2）。

——会员大会，是由期货交易所全体会员组成的，行使期货交易所最高权力的机构。期货交易所有关重大事项的决策都要由会员大会决定。其职权有：审定期货交易所章程、交易规则及其修改草案；审议期货交易所风险准备金使用情况；审议批准理事会和总经理的工作报告、财务预算方案和决算报告；选举和更换会员理事；决定期货交易所的合并、分立、解散和清算事项；决定增加或者减少期货交易所注册资本；决定期货交易所理事会提交的其他重大事项；期货交易所章程规定的其他职权。

——理事会，是由会员大会选举产生的，是会员大会的常设机构，对会员大会负责。理事会通常会选举出理事长一人、副理事长若干人，理事会中的成员大多是交易所会员，也有一些非交易所会员加入理事会，通常这些人都为政府派驻交易所的工作人员，这样便于对交易所进行监管和指导。

图2.2　会员制期货交易所组织机构图

理事会行使下列职权：召集会员大会，并向会员大会报告工作；拟订期货交易所章程、交易规则及其修改草案，提交会员大会审定；审议总经理提出的财务预算方案、决算报告，提交会员大会通过；审议期货交易所合并、分立、解散和清算的方案，提交会员大会通过；决定专门委员会的设置；决定会员的接纳和退出；决定对违规行为的纪律处分；决定期货交易所变更名称、住所或者营业场所；审议批准根据章程和交易规则制定的细则与办法；审议结算担保金的使用情况；审议批准风险准备金的使用方案；审议批准总经理提出的期货交易所发展规划和年度工作计划；审议批准期货交易所对外投资计划；监督总经理组织实施会员大会和理事会决议的情况；监督期货交易所高级管理人员和其他工作人员遵守国家有关法律、行政法规、规章、政策和期货交易所章程、交易规则及其实施细则的情况；组织期货交易所年度财务会计报告的审计工作，决定会计师事务所的聘用和变更事项；期货交易所章程规定和会员大会授予的其他职权。

——专业委员会，一般由理事会同意设立，委派一名理事负责主持工作，若干名会员加入其中，负责交易所某一方面的工作。根据交易所实际情况需要，设立有监察、交易、交割、结算、纪律处分、调解、会员资格审查、财务和技术等专门委员会。(www.xing528.com)

——职能部门，根据交易所实际工作的需要，一般设总经理、副总经理及财务部、行政部、市场部、科研部等业务部门。

2.公司制

公司制期货交易所是指由若干股东共同出资组建的企业法人，以营利为目的，股份可以按照相关规定进行转让。

公司制期货交易所的特点是以营利为目的，交易所收益按股份分配，交易所亏损则按股份承担，交易所的所有权、控制权和交易权相分离。公司制期货交易所下设股东大会、董事会、监事会等，与一般股份公司有些类似，各部门相互制衡、相互监督。股东大会由全体股东组成，对交易所行使最高权力，对重大事项做出决定。股东大会下设董事会，对股东大会负责，对所有股东负责。

机构设置（见图2.3）：① 股东大会，由所有股东共同组成，是公司的最高权力机构。股东大会进行公司重大事项决策，如修改公司章程，审批公司财务预算方案、决算方案和工作计划等。② 董事会，负责召集所有股东召开股东大会，执行股东大会决议，聘任公司行政人员等。③ 经理，由董事会聘用，经理对董事会负责。经理的职责是主持公司的日常管理和业务往来，具体实施股东大会、董事会决议。④ 监事会，一般由股东代表和公司职工代表组成。负责监督检查公司财务状况；对董事、管理人员执行公司决议情况进行监督；提议召开临时股东大会，向股东大会提出提案；在董事会不履行职责时代为召集主持股东大会；公司法规定的其他职责。

图2.3　公司制期货交易所组织机构图

3.公司制与会员制期货交易所的比较

虽然公司制和会员制交易所在功能上有很多共同点，但两者之间也有很多不同之处，具体表现为：

第一，两者设立的目的不同。会员制不以营利为目的，所有会员不分配任何利润却承担着所有风险。公司制则以营利为目的，所有股东按股份承担风险并获得收益。

第二，出资方式不同。会员制交易所资金来源于会员缴纳的会费，交易所每年结算后盈利部分不会向所有会员分配，亏损部分则要由所有会员承担。公司制交易所的资金来源于股东出资，这与股份公司有些类似，股东按股份承担风险和分享利润。

第三，适用法律不同。会员制一般适用于民法，而公司制一般适用于公司法。会员制交易所会员不承担交易的任何责任，而公司制的股东则要承担交易所的法律责任。

这几年我们看到，许多大型的期货交易所都由会员制期货交易所改制为公司制期货交易所，如香港期货交易所、纽约商品交易所、芝加哥期货交易所、伦敦金属交易所等，都已经完成了公司制改革，公司制期货交易所将成为未来期货市场的主流。