北大文化产业评论：艺术品与财富金融的密切关系

艺术品与财富金融有着非常密切的关联，艺术收藏品质的优劣在很大程度上取决于财富水平的高低，但又并非完全由财富多少而决定。中国历史上著名的艺术品收藏家，如安歧、项元汴、庞元济、乾隆皇帝，以及当代的“清玩雅集”成员们，他们的收藏都建立在其坚实的购买力基础上。另外，大部分收藏者都可自主支配收入进行艺术品购藏，但又受净资产所限不能买所欲买，此时如果能够在自己喜爱的作品中做出明智的选择，假以时日还是能够建立起一个有品质甚至非常重要的收藏体系的。

这种情形通常发生在某些价值尚未完全体现出来的艺术品门类当中，如王世襄之所以关注铜炉、明式黄花梨家具，是他首先搜集并发掘了这些门类的价值，认定在当时收藏这些类型的器物比收藏当红的玉器、瓷器要节省得多。另一个有代表性的例子是美国的古根海姆家族，佩姬·古根海姆（1898—1979）因父亲早逝，靠继承的遗产与经营画廊生意的收入支撑艺术收藏。她热爱结交艺术圈的朋友，自20世纪20年代起就跻身现代艺术最核心的圈子里，终于拥有一批深具时代意义的藏品，囊括了欧洲现代艺术和美国战后艺术的顶尖艺术家的代表作品。她的叔叔所罗门·古根海姆则是家族力量的代表，早在所罗门父辈就已垄断了全球的铜矿贸易。他在艺术购藏上有专人负责，他庞大的资源可以将收藏范围向更早期延伸，涵盖并超越了佩姬所能达到的领域。他购入了当时已经非常昂贵的前后印象派、立体派、野兽派大师的作品，最终成就了今天美国重要的现代艺术品牌——古根海姆美术馆。

在现代社会中，财富就像是艺术的助燃剂。如何让艺术之火升腾跳跃，又不至于燃起熊熊火势涂炭生灵，这要看资本的火候掌握是否恰到好处。巧妙的资本参与可以让艺术家的创作充满动力，帮助他们度过最艰难的时期而不至于放弃，让有才华的人得到施展才华的机会和空间，让优秀的价值得以彰显，这样，资本就能凭着卓越眼光和坚韧耐力获得丰厚报偿。而过度依赖资本则会忽略艺术的本质，即有品质的艺术才是根本，一旦呈现揠苗助长之势，终将毁坏艺术家的整个职业生涯，资本投入也会荡然无存，可谓害人害己，损毁全局。驾驭资本需要金融与艺术的跨产业融合，这种融合存在于同一个主体内部的有机性决定了实践效果是否显著。如果融合存在于主体之外，即金融专业主体与艺术专业主体之间属于非有机合作，这种配合就难以产生有机融合的状态，因为配合本身是不同主体之间外在的联系沟通、磨合妥协，而不是同一主体内部对于不同产业领域学知的理解领悟、融汇思考、战略推演及权衡实施。这是因为不同产业的运行原则、产业规律和思维方式差异巨大，旧话所谓“隔行如隔山”。(www.xing528.com)

金融主体在资本界长袖善舞，这是长期以来形成的注重信用、相对透明的体系，有公开市场信息，有公开价格，有交易柜台。为降低门槛、方便参与，高流动性的资产在此被切割成块，按份额交易。也可以利用杠杆，增加资金倍数，以小搏大。金融资产可以打包进行证券化操作，重获流动性。如果反复打包，则按照金融运算法则产生衍生资产，相当于初始资本经由金融手段和法则多次放大，取得了乘数效应。一个合格的金融主体需要恪守职业准则，遵守行业规范，尊重市场运行规律和机制。金融主体在业界能够长期生存并健康成长，关键在于风险控制。葛拉汉呼吁大家重视公司的真正价值，奠定价值投资的基石，继承其衣钵的巴菲特则对投资法则进行了言简意赅的总结：第一法则是不要赔钱，第二法则是莫忘第一法则。美国资本市场上，很多精明的对冲基金管理人都曾经踩对节奏，取得过当年度100%以上的投资回报率，但他们总是在随后不久的金融动荡中亏损之前赚取的利润，并亏损大部分本金，因而黯然清盘。从100到200需要成长100%，但从200到100只需要下跌50%。对于从业者而言，最重要的原则是保住本金，及时看清高回报率背后的高风险率，同时不要小看复利的威力。

在市场中，不同主体的实践体验不同，他们即使坚持相同的逻辑和原则，也会各自选择自己所擅长的办法。同时，这也涉及产业实践中的另一关键角色——“策展人”——的职能。