林劲峰：温和股东的投资之道

稳定压倒一切。

“作为新公司的大股东，我在此郑重宣布：我们将全力支持以马锦华先生为首的管理团队，大股东和董事会将选举马锦华先生为董事长、法人代表和总裁。”2009年9月19日，在盈信入股双轮酒业暨高炉酒厂成立60周年的大会上，林劲峰高调支持原有管理团队继续领导新生的双轮酒业。

老牌国有企业的改制，向来是一道难题。改制涉及产权的变更，更涉及股东和管理层“委托—代理”契约关系的缔结。最好的改制路径无疑是管理层能够以MBO的方式进行，如果此路被堵，管理层的道德风险就会被放大，以至于滥用权力进而导致企业经营的失败。纵观过去三十年中国国企改革历程，很多优秀的国企，往往就是倒在了改制这个环节上。

林劲峰入股双轮酒业时，对于眼前可能存在的改制“地雷阵”已有清醒的认识。作为一个投资人，林劲峰向来喜欢将管理的责任交给专业、优秀的管理团队，自己只履行股东的义务，“提提建议或者想想法子”，不会过多干涉管理层日常的经营。过去二十多年的投资经历中，即使持股比例达到了可以向被投企业董事会派驻董事的标准，他也是能不派就不派。

林劲峰的合伙人梁德惠形象地说，“天然就喜欢做个甩手掌柜”。林劲峰就是这样一个人，对于自己选择投资的企业的管理层或者股东伙伴，他第一反应就是信任，正所谓“人无信而不立，业无信而不兴”。

不过双轮酒业毕竟不同于以往的任何一笔投资：这是一家100%持股的公司；这是一个异地经营的公司；这是一个林劲峰不是创始人的公司。它不是朗诗，不是西凤酒，更不是中欧天然（巨万更名）。如果持股比例较小，即使经营失败，损失的资金有限，更何况往往入股时还可能会签署对赌协议、回购条款等安全措施。因此，刚投资双轮酒业时，林劲峰身边的人都建议他，“或许应该找一些职业经理人空降过去”。(www.xing528.com)

林劲峰这次部分采纳了他人的建议。双轮酒业股权变更后的第一届董事会里，7个董事席位中5个董事席位来自于盈信，不过最关键的两名董事席位留给了双轮酒业的原高管，董事长依然是马锦华，中层以上的管理团队也基本保留。与此同时，林劲峰空降了4位高管，分别协助马锦华在财务、营销及人事行政方面开展工作，但最后4大高管都黯然离场。

“我们只会推荐人才，而不会派人管理。”在随后召开的双轮酒业中层管理人员工作会议上，林劲峰再次明确。作为公司唯一的老板，他甚至谦逊地说，“这次过来，没有什么特别的事，就是想给大家加油鼓劲”。林劲峰很清楚，对于改制以后的双轮酒业，最为宝贵的就是人心稳定、队伍团结，“稳定压倒一切”。为此，他甚至向原来的管理团队释放股权认购，将国企时代无法实现的管理层持股计划，在私有化之后得以推进。

在很多人看来，林劲峰是一个温和的股东。他尽量以一种非常缓和，近乎“春风化雨”的方式去融化、推动这家有着60年国企历史的酒厂去蜕变。

在这年底召开的双轮酒业全国经销商大会上，他告诉酒厂的商业伙伴，新的双轮酒业将坚持“客户第一、员工第二、股东第三”的企业理念，建立内部服务链和价值链。

“我们需要建立一个完整的内部服务链体系，让各部门以服务其他部门为导向来开展工作。有必要形成总裁协调会制度，每周至少一次，由各部门的负责人参与共同协商工作。很多问题看起来是小事，但件件都是大事，尤其涉及市场的问题更是需要第一时间来解决。”林劲峰说。