茅台终端价下跌必然对其他高端酒品牌形成替代效应，使中国高端酒市场出现最可怕的价格螺旋式下跌局面。
中国资本市场二十年里，投资主体基本上还是以散户为主导，机构投资者虽然也培育了十来年，但是基金和散户的投资心态和行为也极为相像，有的人甚至嘲笑公募基金就是个“大散户”，无非就是钱多一些。游戏参与主体的形态一定意义上就决定了市场一有风吹草动，羊群效应就会极度放大。
茅台股票“9·2”跌停事件的推手，事后被媒体调查发现实际上就是几家重仓茅台股票的公募基金在仓皇出货，可是茅台的基本面究竟有没有发生变化还是说只是受到了行业紧张氛围的影响公募基金才决定减仓？没有人回答这个问题，但市场却承受了跌停这个结果。
不管减仓的动机如何，2013年唱空白酒、唱空茅台的论调数不胜数，对于不坚定、没有独立判断的投资人，每出现一个论调或者一个空方观点，可能都要胆战心惊一番。这里面，有的人是恶意唱空，纯粹搅浑水；但有的白酒行业资深人士也对这场行业大变局下茅台的走向产生了疑虑，贡献了很多带有前瞻性的思考。
盛初咨询的董事长王朝成就是其中一位。在2013年末的券商行业投资前瞻的论坛上，他屡屡被邀请；他的关于白酒行业发展的演讲稿也被投资人广为传阅。在2013年11月的一篇文章里，王朝成说，往年随着旺季来临，茅台批发价会惯性上涨，但今年不升反降甚至逼近厂价，一度跌至850元附近，离820元倒挂心理线非常接近。(www.xing528.com)
王朝成认为，这个信号进一步证实高端需求持续低迷，茅台供需正在失衡。一旦820元的心理线被砸穿，终端商因担心价格继续下跌受损，会进一步减小必要库存，民营企业社会库存意愿也会彻底消退，届时茅台的一批商出货量必大幅减少，从而加剧一批商降价促销，最终会导致茅台渠道利润消失甚至变负，终端价也会继续下挫。
依照王朝成的预测，如果照此逻辑演绎下去，结果将惨不忍睹：茅台终端价下跌必然对其他高端酒品牌形成替代效应，其他高端酒只能进一步降价保持性价比优势，于是中国高端酒市场出现最可怕的局面——价格螺旋式下跌，最终导致行业利润和效益的大幅跳水。
虽然王朝成在这篇文章里言明这只是他的一个悲观预测，但是依然让很多投资人读后不寒而栗，甚至有的人干脆斩仓拂袖而去，“远离是非之地”。
林劲峰和王朝成是朋友，他们之间曾有一个赌约。王朝成认为茅台股价最终会跌破100元，林劲峰则认为他不知道茅台股价的底在哪里，但是几乎不可能跌到100元以下。林劲峰的信心来自哪里？
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