林劲峰的投资逻辑：双重安全机制，实现绝对安全

价值投资的真正乐趣在于识别和积累廉价货。

中国人有句老话，叫作“行万里路，读万卷书”，讲得就是要“知行合一”。巴菲特有个关于价值投资的观点认为，价值投资不是一个在一段时间里让人逐渐学习、采纳的理念，要么你立即领会并马上付诸实施，要么永远也无法真正学会。

对照这两句话，你会发现这是一件很有意思的事情。中国式的“知行合一”讲求的是渐修；当今价值投资执牛耳者巴菲特却又认为，价值投资需要的是顿悟。看似矛盾的两句话，却让林劲峰参透其中的玄机。

资本市场摸爬滚打十余年，林劲峰对于中国证券市场可谓早已“行千里路”，但对于投资之路的“知”是什么，什么样的“知”才这是真的“知”，林劲峰一度迷茫，比如说他也曾长期研习技术派，通过画股票K线图来捕捉投资机会；也曾靠交易情绪的判断来分析指数的走势。这些“知”偶尔会管用，但却不是“放之四海而皆准”的真“知”，直到遇见了价值投资，林劲峰才彻底顿悟。

在林劲峰看来，价值投资的真正乐趣在于识别和积累廉价货。通过对价格的超乎想象的严格挑剔，来实现投资的绝对安全。林劲峰将这种方法称之为选择投资标的时的“双重安全机制”。

一般的价值投资者强调以低于潜在价值的折扣价来买入投资标的。如何确保买入价安全？比如说更看重有形资产而不是无形资产——这并不意味着那些无形资产价值巨大的企业不是出色的投资机会；将当前持有的股票替换成新出现的更好的便宜货；当任何一项投资的价格开始反映其潜在价值时卖出，以及在必要的情况下持有现金，直至可以获得其他有吸引力的投资；寻找那些拥有能直接帮助实现潜在价值的催化剂的投资，优先选择管理层优秀且管理人员拥有股权激励的企业。一个优秀的价值投资者，要能够深度思考投资标的为什么被低估。当被低估的原因还没有被市场发现时——比如茅台口味的不可替代性，可以继续持有。(www.xing528.com)

林劲峰将这些用于选股的考量标准称之为“第一重安全机制”，于常人而言，这些已经足够帮助他们找到安全的投资标的，但林劲峰并不满足。在此基础上，他会更进一步，将自己与市场的其他投资人、企业管理者进行换位思考，寻找可能潜在的任何风险，并最终帮助自己对价格进行更深入的理解。这被他称为“第二重安全机制”。

双重安全机制能够保证本金的安全。对于一个从散户成长起来的机构投资者，林劲峰及其人格化的商业主体盈信，始终都将本金的安全置于优先的地位。在这个市场里，活下去比任何事情都更为关键。

赛思·卡拉曼是林劲峰非常欣赏的价值投资大师。卡拉曼有句名言，“向失控的牛市投降，跟风买进成长股和科技股是很容易的，但这是傻瓜的做法，也是很不负责的做法，而且有违我们的良心。随大流总是很容易；离开人潮，独自前进需要很多的勇气和自信。”

林劲峰就是这样一个喜欢离开人潮的投资者。“投资要做得好的话，孤独的精神很重要，一定不要受到别人的影响。其实人长大之后，会很容易变得复杂。毕加索有一句话说得很好：坚持自己的童心最重要。最简单的是最难坚持的。坚持到最后，你会发现赞成的人越来越少，反对的人越来越多。这就是你为坚持付出的代价。”他说。