我们将在另一章中专门讨论自1908—1909年牛市结束之后到战争繁荣开始之前那段不景气的商业萎缩时期，这将很有启发意义。战争开始前出现的熊市与这场颠覆了所有计算结果的战争之间存在着明显的联系。这场战争造成的影响如此巨大，以至于我们直到现在还无法在历史中找到先例。不过，那场长达四分之一个世纪，以1815年滑铁卢战役告终的拿破仑战争倒是可以找到一些在那之后的类似战例。如果我们接受“事件持续时间的长度可以在一定程度上与事件的强度相对等”的设定，并且把冲突的相对规模同人口及国民财富进行对比，得出的结果或许比某些观察家认为的更好。就笔者所知，有一个重要的事实从未在其他场合被提起过，那就是英国在历次拿破仑战争之后遭受巨额损失而欠下的英国国债。据估计，英国的债务在当时（1815—1816）达到了国民财富的31.5%。在19世纪的大部分时期和维多利亚女王的长期统治时期，英国逐步偿还了国债。到布尔战争[3]（1899—1902）爆发之前，英国国债占国民财富的比例已经下降到略高于4%的水平。
大致算来，布尔战争导致英国付出了10亿美元的代价，并且又把国债占国民财富的比例提高到了6%以上。在1902—1914年期间，尽管生活成本和税收稳定增长，但是英国的国债仍然再度下降，只是没有降到1899年的最低水平。英国目前的国债估计占到国民财富的33%，比历次拿破仑战争结束时（从1793年持续到1815年，期间有3年休战期）还要高出1.5%。毫无疑问这个比例高得惊人，但是还远没有达到令人绝望的地步，这也是为什么在战争使所有货币都贬值的情况下，英镑在汇率表现上仍然令人称赞，与美元的表现不相上下的一个根本原因。(www.xing528.com)
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
