大学生创业融资策略与实践

在创业融资的过程中，不一样的创业项目会对应不同的融资渠道和手段，这些渠道和手段都是不唯一的，需要大学生创业者去分析和把握，正确、合理地选择。创业融资不单单是技术和能力的问题，还是一个社会问题。创业者在进行融资策略选择和融资准备时，需要从以下几个方面进行：一是撰写创业计划书，二是测算各阶段的资金需求量，三是建立个人信用，四是积累社会资本等。

（一）撰写创业计划书

创业计划书是创业者吸引投资者资金的一份报告性文件。事实上，创业计划对于以任何形式融资的创业者都是需要的，因为创业并不是只凭热情的冲动，而是理性的行为。因此，在创业前，撰写一个较为完善的计划是有重要意义的。因为创业计划书会比较客观地帮助创业者分析创业的主要影响因素，能够使创业者保持清醒的头脑。一份比较完善的创业计划，可以成为创业者的创业指南或行动大纲。同时，它能够作为向风险投资家展示创业项目以取得创业投资的商业可行性报告，以及其他渠道融资的报告性文件。因此，一份优秀的创业计划书是创业者吸引资金的“敲门砖”和“通行证”，甚至可以说，它能起到控制创业风险的作用。创业计划书中应合理评估并挖掘企业价值，进行现金流预测和财务计划等。关于创业计划书的相关知识和撰写方法，请参见本书第十章的内容。

（二）测算各阶段资金需求量

1.认识企业不同时期的资金需求

一个企业从创业者提出构想到创立、发展、成熟，存在一个成长的生命周期，一般分为种子期、创建期、生存期、扩张期、成熟期。不同发展阶段的中小企业对融资要求不同的要求，不同阶段所需资金要求不同的特点。

（1）种子期。在种子期内，创业者可能只有一个创意或一项尚停留在实验室还未完成的科研项目，创办企业也许还是梦想。种子期有下列特点：尚未注册企业或刚刚注册企业；尚未或正在进行市场调研；尚未或正在制订商业计划；尚未形成核心创业团队，没有产品或服务，没有销售和利润。因此，在该时期，创业者需要获得种子资金（或称启动资金），对自己的创意进行测试或验证，进行较深入的市场调研，确立商业计划，创建核心创业团队等。到这一时期结束，企业应已基本建成。种子期通常持续3个月到1年。

种子期所需的资金往往不是很多，投资主要用于新技术或新产品的开发、测试。种子期的主要成果是样品研制成功，同时形成完整的生产经营方案。

（2）创建期。创建期需要着手筹建公司，需进行产品或服务的开发，把研制的产品投入试生产，因此需要一定数量的“门槛资金”，主要用于购买机器、厂房、办公设备、生产资料，以及后续的研发和初期的销售等。该时期的特点是：企业已经注册；商业计划已确定；核心团队已基本形成；产品或服务样品已生产出来，销售少和利润少，甚至没有销售和利润。该时期风险大，投入多，收入少甚至没有收入。到该时期结束，企业应完成产品或服务的开发工作，产品样本已完成，具备规模生产和产品上市的能力。该时期通常需要1～1.5年。风险投资通常把种子期和创建期资金称为第一轮融资。

创建期所需要的资金往往是巨大的，但创建期同时也是梦想与现实连接的节点，是一个公司能如火如荼发展还是“胎死腹中”的决定性阶段。

（3）生存期。生存期的企业需要大力开拓市场，推销产品，因此需要大量资金。创办的原创品牌产品卖不出去时，也许把大量的钱砸在广告上会有成效。就像初期的滴滴打车为大量吸引客户和出租车司机给出的“滴滴奖10元、6元”，使滴滴打车迅速打开了客户群。我国现在的中小企业大多处于这个阶段，资金困难是中小企业在这一阶段面临的最大难题。产品刚投入市场，销路尚未打开，造成产品积压，现金流出经常大于现金的流入。为此，创业者必须非常仔细地安排每天的现金收支计划，因为稍有不慎就会陷入资金周转困难的境地中。同时，保持足够有魄力的野心，把足够多的钱用在刀刃上，还需要不停地深化加工甚至转变此时还不够成熟的点子。这个时期企业需要进行第二轮的融资，有时为了扩大规模、开发新产品等，还需要进行第三轮的融资。到生存期结束，企业应有利润并占领了一定的市场份额。企业的生存期通常需要2～3年。

（4）扩张期。进入扩张期后，企业的生存问题已基本解决，现金入不敷出和要求注入资金的局面已经扭转，企业要做的主要工作是进一步开发和加强营销能力。

扩张期时，企业已经拥有较为稳定的顾客和供应商以及比较好的信用记录，发展非常迅速，原有资产规模已不能满足需要。为此，企业必须增资扩股，注入大量新的资金。这一阶段资金投入量的大小很关键，也许会让企业逐渐陨落，也可能会使企业扶摇直上。这时候企业需要进行第四轮甚至第五轮的融资。到扩张期晚期，企业应已盈利和有正的现金流量，并已占领了相当的市场份额。这个时期通常持续2～3年。

（5）成熟期。经过种子期、创建期、生存期、扩张期以后，企业进入了成熟期。在这个时期，创业者需要确定企业未来的发展方向：上市、被并购或继续独立（以私有形式）发展。为了使风险投资价值化，获得高额回报，风险投资公司通常促成所投资企业走上市和被并购之路。如果上市，由于此时企业的股份仍然相对集中，为了满足上市的要求企业需要获得夹层资金以调整股本结构等。如果被并购，企业可能被兼并和收购（并购可分吸收并购、新设并购和购售控股权三种形式），收购方有可能采取杠杆收购的形式。在杠杆收购的情况下，企业可能被该企业的经理人或其他收购方所收购。收购方可以目标企业的资产或未来的现金作为抵押向银行（主要是投资银行）以优先债形式获得60%左右的收购所需的资金，从风险投资公司以可转化债券和优先股的形式获得30%左右的夹层资金，以及自己投入10%左右的资金来完成杠杆收购，所以上市或被并购通常会涉及夹层资金。因此，成熟期的融资通常称为夹层融资。

2.资金需求测算方法

2010年2月，银保监会出台了《流动资金贷款管理暂行办法》（以下简称《办法》），其中规定了资金测算方法。

营运资金量=上年度销售收入×（1-上年度销售利润率）×（1+预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数

式中，营运资金周转次数=360/（存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数+预付账款周转天数-预收账款周转天数）。

周转天数=360/周转次数

应收账款周转次数=销售收入/平均应收账款余额

预收账款周转次数=销售收入/平均预收账款余额

存货周转次数=销售成本/平均存货余额

预付账款周转次数=销售成本/平均预付账款余额

应付账款周转次数=销售成本/平均应付账款余额

影响资金需求的关键因素包括“流动资产”科目下的现金、应收账款、存货、预付账款，以及“流动负债”科目下的应付费用、应付账款、应付票据、预收账款八项指标，并在调查基础上预测各项资金周转时间变化，合理估算创业者营运资金量。而企业营运资金应为企业存货加上应收账款和应付账款与预付账款和预收账款之间的差额。

3.启动资金的预测

启动资金是指开办企业必须购买的物资和必要的其他开支的总费用。任何创业都是要成本的，就算是最少的启动资金也要包含一些最基本的开支。启动资金的预测包括以下两种。

（1）固定资产投资预测。固定资产投资是指企业购买的价值较高、使用寿命长的东西。有的企业用很少的投资就能开办，如零售业、服务业等；而有的企业却需要大量的投资才能启动，如生产制造业。固定资产是企业开业时必备的投资，而且其回收期较长，有可能几年后才能收回这笔钱，创业者必须在创业之初对此项支出做出合理预算才能保证企业的顺利开业。这项投资分为两类。一类是场地、建筑物。任何公司都需要适用的场地和建筑。当确定了适合的建筑后，可以租用，可以购买现成的，也可以自己修建，甚至可以在家开业。建议大学生创业者先在家里开业，以降低对启动资金的需求量。另一类是设备。设备是指企业开办需要的所有机器、工具、工作设施、车辆、办公家具等。(www.xing528.com)

（2）流动资金预测。流动资金是企业维持日常运转所需要支出的资金。没有原材料、员工、充足的货币资金做保证，企业无法正常进行生产运营。因此，流动资金需求量也是创业者必须考虑的。创业之初，企业所需流动资金支出一般包括以下几类。

1）原材料和库存商品。俗话说“巧妇难为无米之炊”，无论是生产企业、服务企业还是商业企业，都必须有足够的库存保证生产和运营的顺利进行。预计的库存越多，所需要的采购资金也越大。因此，要将库存降到最低限度，以保证流动资金的流动性。

2）人工费。人工费是指用人单位依据国家有关规定或劳动关系双方的约定，以货币形式支付给员工的劳动报酬，如月薪酬、季度奖、半年奖、年终奖。另外，依据法律、法规、规章的规定，由用人单位承担或者支付给员工的下列费用也应计入人工费预测中：社会保险费；劳动保护费；福利费；用人单位与员工解除劳动关系时支付的一次性补偿费等。这些支出也是流动资金中重要的支出。

3）日常工作支出。企业为了维持正常的运营，除了有相关的场地、原材料和库存商品及员工支出外，还会发生相关的办公支出，包括电话费、网络费、招待费等，这些费用在现代企业中也包括在日常工作支出中。

4）广告费用。为了让外界了解一个新的企业及其产品，扩大宣传，树立企业形象，促销企业产品，就相应地有广告宣传，也就有了广告支出。

5）场地租赁费。如果企业的经营场地或设备是租赁来的，在企业开办之初还应支付相应的租赁费。租金一般是按季或年预付，因而会占用更多的流动资金。

6）保险。企业从成立开始，就必须投保并支付所有的保险费用，这也需要流动资金。

7）其他费用。企业的日常经营需要大量的流动资金，除以上所列之外，企业还可能发生许多其他支出，如差旅费、设备维护费、车辆使用费等，这些都会占用一定量的流动资金。

（三）建立个人信用

没有投资者愿意把钱交给一个没有诚信的人。所以，个人信用是融资过程中非常重要的一个因素。它不仅能够帮助创业者拿到初步投资，从长远来看，随着信用的慢慢积累，新创企业能够建立起良好的信誉，在未来企业出现经营困难，或者需要资金周转时，创业者能够凭借良好的个人信用迅速找到解决资金问题的途径。

★案例分享

良好的个人信用助小唐顺利获得融资

小唐在毕业之后做起了服装生意，利润非常高，小唐也有信心做好。不过在融资上，他认为还是存在一定问题，随着事业越来越大，资金问题也越来越突出。

在融资初期，他主要借助的渠道是担保机构。因为担保机构对抵押的要求比较低，融资的额度相对较大，只需要几个担保人就可以迅速拿到现款。而且随着不断贷款、不断还款，也能够积累个人信用，这将帮助他贷到更多资金。

小唐找了几个做企业的亲戚当担保人，担保机构也信得过小唐，在拿到第一笔创业资金后，他顺利地开办起服装贸易公司。在熬过非常辛苦的三个月后，公司的经营状况上了轨道。这时候，如他所料，公司的资金运转出现了问题。为了做好冬季服装的供应，他急需一大笔周转资金。通过跟担保机构的沟通，鉴于之前有着良好的借贷信用，他又顺利地拿到了资金。他说，别看这么顺利就拿到钱，如果不及时还款，会产生很多不必要的麻烦，个人信用额度会降低，担保人的信誉也会受到影响，对日后的融资非常不利。

小唐两次顺利拿到融资都依赖于良好的个人信用。对于大学生创业者来说，这是非常重要的。也许有些创业者存在侥幸心理，在拿到投资后，觉得不守信用也没关系，不过是罚点钱，找找关系就可以解决。但这会严重危害大学生的创业思维，不仅以后会难以融资，甚至还会败坏企业声誉。

（以上信息根据实际案例改编）

（四）积累社会资本

社会资本包括人脉关系、个人声望等，认真把握这些社会资本是大学生创业者进行创业融资的重要策略之一。不过，这需要一个创业者具备优秀的沟通能力、良好的社会关系，或者一定的社会影响力，能把各种社会资本有机地结合在一起，吸引投资商注意，并进行洽谈游说，从而实现创业融资。

★案例分享

积累社会资本可以吸引融资

小辉毕业后创立了一家互联网公司，服务对象主要是移动产品用户。公司在业界的评价不错，尤其是得到某社会名人在微博上的点名称赞之后，孙辉及他的公司有了不错的声誉。这些良好的声誉帮助他积累了不错的社会资本，包括业界的关注、人才引进、公司知名度等。

小辉说，一家互联网公司，最重要的就是有声名传播，传播得越广越值钱，越容易赚到钱，而之前积累的社会资本就起到了这个作用。现在公司几乎不存在融资困难问题，每天都有风投想跟他合作，或者打听他跟某某名人或互联网大佬的关系，并且在各种场合“围堵”他。

不过，在融资问题上他并非就此一劳永逸，还是需要继续把名声打出去。例如，他致力于一些公益事业，以及和一些社会名人搞好关系，这些能够提高他和公司的知名度。只有把个人效应和公司的品牌效应做好了，他才有底气去跟对方谈条件以及其他合作事宜。

小辉很懂得积累社会资本，也收获很多。除了收获融资外，公司的声誉也得到了提升。

（以上信息根据实际案例改编）